华盛顿的巫医

    如果华府想出的这个药方不能消除市场的病痛，请你不要感到惊讶

    作者：ALLAN SLOAN

    伙计们，拟议中的拯救世界金融体系的计划实际上与钱无关。这是个心理学问题。事实上，你可以把它看作世界历史上价格最昂贵的心理治疗。

    这种想法是，让山姆大叔购买廉价的、难以估值的巨额金融资产，此举将改变世界各地借贷机构的心理。这是金融领域的百忧解（Prozac），如果是的话，将安抚贷款人的恐惧心理和失望情绪，鼓励他们重新开始放贷，并且诱导投资者向这些资本匮乏的机构注入新的资本。

    但是，心理学─即便它的实践者是财政部长汉克·保尔森、美联储（Federal Reserve Board）主席本·伯南克（Ben Bernanke）这样的大师级人物─还不是一门精确的科学。

    这正是我不愿拿农场下注打赌这次拯救行动能按计划实施的原因。当世界上一些最聪明的投资人如沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和比尔·格罗斯（Bill Gross）都在为这项拯救计划当托儿的时候，我怎么会这么说呢？

    答案是：因为自从市场在 2007 年夏天崩溃之后，保尔森和伯南克一直在尝试各种办法来刺激借贷并重振信心，但没有一种办法能持久生效。

    这两位好友不得不请求国会为拯救计划出资，这些钱直接来自纳税人。而在过去的 14 个月里，他们已经从美联储拿出了数千亿美元资产投入市场，但贷款人仍然不愿放贷。最近的数据显示，美联储已经实施了 5 项最新制定的计划，把大约 4,000 亿美元现金和国库券（它也相当于现金）投入信贷市场，其中大部分贷款用来购买难以估值的证券（详情请参见 fortune.com/sloan）。尽管如此，债务市场仍一塌糊涂（不过如果没有这些计划，情况可能还会糟糕很多）。

    我发现，令人格外困扰的是，美联储在贝尔斯登破产后推出的向投行贷款的计划未能阻止颓势的蔓延，而且保尔森对房利美和房地美的债务担保并未使这些市场安定下来，结果迫使财政部接管了这两家公司。我原以为这些计划都会奏效的。

    我们还需等待相当长的时间，才能知道这次拯救计划能否打消债务市场的沮丧情绪，但我在早期的报道中不敢抱太大信心。

    而且请不要忘记，这种治疗方法需要付出长期的心理成本：它已经激怒了普通纳税人。这完全合情合理。如果他们对自由市场理应具有的魔力、对金融体系及美联储和财政部─与华盛顿的政客不同，它们大体还受到大家的尊敬─失去信心，也千万不要感到惊讶。事实上，这可能是这次拯救行动最大的损失。

    译者：钱志清