保险业整体信用风险将有所改善

    经济日报讯 记者徐惠喜报道:大公国际信用评级集团日前发布2018年全球保险业信用风险展望报告，对全球经济企稳回升、货币政策预期收紧影响下全球保险业信用风险走势作出预测。报告指出，随着全球经济缓慢复苏和主要发达经济体宽松货币政策有序退出，全球保险业承保需求与投资收益有望同步提升，金融监管普遍趋严也将有利于降低保险公司流动性风险，确保稳健经营，预计2018年全球财险和寿险保费增长率分别为3%和4%，全球保险业整体信用风险将有所改善。但是，在长期超低利率和低增长宏观环境影响下，承保与投资端已积累了一定风险且未来面临调整压力，全球保险行业信用风险仍存隐患。
    报告指出，随着全球经济前景的改善，财险行业需求将有所提升，加之全球货币政策收紧预期有助于提升投资收益，2018年财险行业盈利能力将有所改善，整体信用风险有所缓释。预计2018年全球财险保费增长率约为3%，新兴市场将继续成为增长的主要驱动力，未来两年保费实际年增长率将达到6%至7%。其中，中国是新兴市场保费增长的主要驱动力，中国财险保费增长率有望达到15%左右。但另一方面，由于近年来长期低利率、低增长宏观环境影响，导致全球保险业整体投资收益率增长疲软、费率调整与巨灾损失大幅提升导致承保亏损、投资收益持续走低。2017年全球财险盈利水平显著下降，股本回报率（ROE）从2016年的6%下降至3%。预计2018年，在巨灾损失回归正常的前提下，伴随发达国家经济的复苏及货币政策正常化进程，在利率逐步进入上升通道等因素影响下，全球保险行业投资收益有望小幅提升，ROE将处于7%至8%的水平。
    报告认为，随着金融监管趋严，全球寿险业流动性风险将持续改善，全球寿险业保费收入有望稳步增长，预计2018年全球寿险保费增长率将小幅上升至4%，但受近年来超低利率影响，整体投资风险偏好持续提升仍是潜在风险因素，整体信用风险将因此承压。随着美国经济逐渐复苏，寿险业保费收入有望小幅增长，美联储稳步加息也有助于提升投资收益，且寿险产品多样性较强，因此流动性风险有望随之改善。日本寿险业将进一步通过调整资产负债结构以应对长期超低利率环境，从而控制资产负债风险敞口，但其投资组合份额较大的海外证券投资仍将面临一定汇率风险。欧洲寿险业也将逐步加大投资连接型保险产品销售力度，以及下调保单保证利率，借此释放低利率带来的产品定价风险，但投资组合信用等级明显下滑表明，其投资风险偏好继续上升。中国寿险业受监管政策影响，大幅收紧短期趸缴储蓄型产品销售向长期期缴保障型产品转型，使得短期内寿险行业信用风险攀升，但长期来看有利于降低资产负债错配风险，但其投资组合份额较大且流动性较差的其他投资（长期股权投资、银行理财产品及信托计划）增长较快也表明，其投资风险偏好快速提升，导致行业整体投资组合风险有所上升，但投资组合结构基本稳定且仍在可控范围。