基于SEM的企业国际化经营与绩效关系研究（上）

提要：本文分析了我国上市公司国际化经营程度与企业绩效间的关系，探讨了国际化经营程度对企业绩效的影响程度。通过对深沪A股410个样本企业的分析，本文尝试构建结构方程模型（SEM）以验证中国企业国际化经营与企业绩效之间的路径关系，估计国际化经营对绩效的影响程度。结构方程模型估计结果表明，中国上市公司的规模经济效率对其短期绩效有正向影响，企业的全球协同效率对其长期绩效有正向影响。
    关键词：国际化经营，规模经济效率，全球协同效率，结构方程模型
    一、引言
    
    全球化进程的加快，既带来了国际上越来越频繁的合作，也加剧了企业间的国际竞争。面对国际化的浪潮，中国企业只有积极参与到国际市场的竞争中，才能适应国际竞争的大环境，得到更好的发展。
    中国上市公司是中国企业中的佼佼者，它们相对于中国其他企业而言，拥有资本的优势，它们的制度更完善、理念更开放、更接近于国际市场，因而它们更有可能成为中国的跨国公司。与此同时，中国上市公司也面临着更为严峻的国内外竞争环境。一方面受到国内产能过剩的压力，中国上市公司难以在国内市场获取高额利润；另一方面，在中国加入WTO以后，受到国际跨国公司的冲击，中国上市公司的国内市场份额进一步萎缩。在上述影响之下，中国企业尤其是中国上市公司想要生存下来，已经别无选择，必须通过开拓国际市场，才能获取生存的空间，因此，中国上市公司的国际化经营也就成为必然的选择。
    虽然目前中国上市公司的国际竞争力距离世界大型跨国公司还有很大的差距，但是国际化的进程将有利于中国跨国公司的成长。从国际化的趋势来看，中国跨国公司国际化经营程度对企业经营绩效的影响是正向的，否则，中国企业将难以完成国际化的进程。本文的主要目的就是要验证中国上市公司国际化经营程度对企业绩效的正向影响。
    二、相关文献综述
    
    有关企业国际化经营与企业经营绩效的关系理论研究已有30多年的历史，出现了多种理论模型，主要包括：正向影响的线性关系模型、正向影响但逐渐递减的非线性关系模型、U型和倒U型非线性关系模型、S型非线性关系模型等。
    卡博和普瑞特（Kotabe and Preet）的研究结果表明，一个企业进行国际化经营的程度越深，对企业经营绩效的正向影响越强，其中国际化中的研发程度和营销程度对企业绩效的影响最为显著。[1]戈麦斯和若马斯梅（Gomes and Ramaswamy）认为，企业进行国际化经营的程度对其经营绩效有正向影响，但正向影响在逐渐递减，即在企业进行国际化经营的初期，国际化经营有着正的影响，但随着国际化经营程度的不断加深，企业国际化经营的边际收益开始出现递减，这种正向影响也开始逐渐减弱。[2]
    瑞各克和汪格（Ruigrokd and Wanger）的研究表明，企业进行国际化经营的程度与其经营绩效之间存在U型的非线性关系。他们认为，引起国际化与绩效之间U型关系的关键因素在于组织学习能力，学习能力的不足会在国际化经营初期对企业产生一个负的影响，在国际化初期表现出的经营业绩还不及以前完全在母国国内进行经营的绩效。但是随着国际化经营程度的不断深入，以及国际化经验的积累，组织的学习能力对企业经营绩效的影响会逐渐变成正的影响，这时企业的绩效将随着国际化经营程度的提高而迅速增加，甚至超过在母国国内的经营绩效。[3]
    黑特等人（Hitt et al）认为，企业的国际化经营程度与企业的经营绩效之间呈现倒U型的非线性关系，这正好与瑞各克和汪格的研究结论相反。他们认为，在企业的国际化初期，企业国际化进程能够凭借其在技术或产品上的垄断优势对企业绩效产生正向的影响，但随着企业国际化程度的不断加深，企业在更大地理范围内建立国际化经营网络的负担和成本也开始增加。因此，这种影响一开始是正向的，当国际化成本与收益相等时达到顶点，当国际化成本大于收益时，国际化经营将对企业绩效产生负向的影响。[4]另一方面，戈麦斯和若马斯梅也认为，在国际化进程中，企业主要通过海外子公司利用母公司的技术、管理和资源，在国家间进行成本差异套利，进而获得收益。但是随着国际化程度的不断加深，较大的地理分布增加了整合和经营企业的交易成本，这将抵消企业的收益。因此企业国际化经营对经营绩效的影响是非线性的，随着国际化的成本超过收益，这种影响从正向变为负向。[2]
    也有学者认为，企业国际化经营程度与其经营绩效之间存在着一种水平S型的非线性关系，即“会合、下降、再定位、会合”的周期特征。来自日本企业的国际化经营实证研究表明，企业国际化程度的大小与其带来的地理多元化收益和成本的大小相关。这种联系可以用一个水平的S曲线来表示，首先随着国际化水平的提高，企业的经营绩效下降，随后地理多元化将对绩效产生正的影响；当国际化程度超过一定的水平时，企业的经营绩效反而降低。研究结果还表明，S曲线关系受企业无形资产的影响，拥有技术和广告优势的企业在地理扩张的过程中将获得较高的扩张收益。[5]
    综上所述，有关企业国际化程度与企业经营绩效关系的研究结论各异，甚至存在结论相互对立的情况，其理论解释也需要更多的现实数据进行验证。而对于以出口为主要国际化经营方式的中国企业而言，企业的国际化经营程度对企业经营绩效的影响究竟是正向还是负向还有待于进一步探讨。本文将借鉴以上的研究方法和成果，结合我国上市公司的实际情况对企业国际化的问题进行研究。
    三、国际化经营程度与经营绩效关系的理论分析
    （一）规模经济效率的传导机制
    随着经济全球化进程的加速，市场与生产越来越集中，这使得传统产业逐渐演变为全球性产业，甚至成为全球寡头垄断行业。进行国际化经营的企业首先要面临的难题是如何融入到全球化的产业结构中，而要融入全球化产业结构，首先就要在市场竞争强度与产业集中度上占据优势。实施国际化经营的企业可以将总部或核心单位设在母国，而将其他配套单位分散于其他国家，以总部集中管理的模式实现规模化生产，即通过规模经济使得企业在市场竞争高强度与产业集中度上获取优势，融入全球产业结构。
    企业的国际化经营是通过规模经济这一传导机制来影响企业绩效的，其原因在于，规模经济能够提升企业的效率，进而使企业获得高效率的竞争优势。一方面，企业可以通过国际经营，融入集中度高的产业集群，利用产业集群的溢出效应和集群网络迅速扩大自身的影响力，最终获取产业集群中的核心业务，从而有效地改善企业的经营绩效。另一方面，规模化大生产具有效率优势，可以积极参与到高强度的全球市场竞争中，通过抢占国外市场或直接击败竞争对手来扩大市场份额，最终实现企业经营绩效的提升。
    随着企业国际化经营程度的不断深入，企业将在多国乃至全球范围内实现跨国经营，由此带来的规模经济效应将得到连续的提升，最终，规模经济带来的竞争优势将给企业带来更高的经营绩效。
    （二）全球协同效率的传导机制
    
    全球协同效率来自跨国公司分布在全球的业务单位共同享有或使用企业的核心要素，这些要素包括研发、制造和营销等方面的资源。全球协同效率通常是通过研发、技术创新、管理技能和人力资源的共同使用进而降低成本来实现的。与此同时，全球协同效率需要通过垂直控制或内部化才能得以发挥作用。因此当分布在世界各地的经营单位之间存在巨大的潜在全球协同效率时，企业越倾向于选择控制程度高的经营模式，以取得企业全球范围内的业绩增长。
    企业国际化经营以全球竞争为基础，在此基础上带来的全球协同效率可以有效地降低企业成本。企业实施国际化经营后，其跨国经营能力不断增强，组织结构也会倾向于扁平化，这样便于联络在各地运行的子公司。随着企业国际化经营程度的提高，企业将母公司各种知识和资源转移到海外子公司的能力逐渐增强，这将有效地降低企业的人力资源成本和研发成本。另一方面，获取新知识和资源的海外子公司也能将知识和资源转移回母公司或转移至其他海外子公司，使得企业各项能力都得到快速提升，进而提升企业整体竞争力。
    随着企业国际化经营程度的不断加深，其全球协同效率将逐渐显现，进而降低企业成本，最终带来企业竞争力的快速提升。
    四、国际化经营程度与企业绩效的结构方程模型构建
    
    上文所述的“规模经济效率”与“全球协同效率”是为了更好地理解国际化经营这一问题而建立的假设概念，是一种潜在变量，并不能直接测量。在研究过程中，需要找到一系列可观察或测量的变量作为“规模经济效率”与“全球协同效率”这些潜在变量的“标识”，然而这些潜在变量的观察和测量标识有可能包含了大量的误差。因此，本文着力于构建中国上市公司国际化经营程度与企业绩效之间的结构方程模型，在分析中处理误差，并分析各个潜在变量之间的结构关系。
    （一）结构方程的原理
    
    随着经济学的不断发展，学者们发现多变量之间存在着复杂的关系，有些变量是不可直接测量的，而以往的研究工具已经不能满足现有研究的需要。结构方程建模（structure equation modeling，SEM）是在20世纪70年代由瑞典统计学家乔尹斯库（Joreskog）提出的，作为一种新的工具，逐渐进入到了经济学研究领域。[6]
    相对于传统的多元回归以及联立方程组等计量方法，结构方程模型有着自己的独特优势。首先，它的假定限制条件相对其他计量方法更宽松；其次，它允许因变量和自变量存在误差。结构方程模型的基本原理是“三个二”：即两个模型（结构模型和度量模型）、两类变量（潜在变量和测量变量）以及两条路径（潜在变量之间的路径和在变量与测量变量之间的路径）。[7]
    （二）评价指标选择
    
    1.国际经营程度评价。国际经营程度是通过规模经济效率与全球协同效率来影响企业绩效的，根据文献分析的结果，笔者认为，规模经济效率主要通过以下四个方面进行评价：一是海外销售收入占主营业务收入的比重（单位：%）；二是企业海外投资的经验累计（单位：年）；三是企业海外投资的文化距离（单位：无）；四是企业是否为国有控股企业（国有控股企业赋值为1，私人控股企业赋值为0）。全球协同效率主要通过以下三个方面进行评价：一是企业的无形资产；二是企业的研发投入；三是企业固定资产与收入比。
    （作者单位：四川大学经济学院）