央企资本运营路线图明晰 将沿两条路线推进

    作为中石油集团下属的专业化公司，中油资本2月10日在深交所挂牌亮相。此前，中油资本成功借壳*ST济柴，成为持有金融牌照数量最多的A股上市公司。通过此次资产重组，中石油集团实现金融板块整体上市。
    近日，中石化斥资4.07亿元获得九州证券10.98%的股份，成为第二大股东。
    中国中车1月24日发布公告称，董事会同意公司与中车集团、中国国储、天津信托合资设立中车金融租赁有限公司，注册资本为30亿元。其中，中国中车出资18.3亿元，持股比例为61%。此前，中国中车公司全资子公司中车资本拟联合同方股份旗下公司同方金控等，共同设立中车同方（天津）股权投资基金合伙企业。
    中信建投证券策略分析师王君认为，“整合成金控集团—整体上市—特色服务模式”成为央企发展的必然选择。整合成金控集团只是开始，有助于强化风险控制，加强协调，而整体上市将实现溢价，特色服务是发展未来。央企打造的金控平台具有行政上的领导能力，在改革过程中与国有资本投资公司一起解决产能过剩问题、并购重组问题，同时在日后的经营管理中具有“建设性”话语权。金控平台具备全牌照和一定规模的资金池，能够为改革增力减压。
    央企相关基金布局
    下半年以来，中国国有资本风险投资基金、中国国有企业结构调整基金、国华军民融合产业发展基金、中央企业贫困地区产业投资基金相继成立并推进投资布局。
    据国家开发投资公司消息，央企扶贫基金首只子基金——中央企业贫困地区产业投资基金在贵州落地。该基金首期规模5亿元，目前资金全部到位，首个投资项目为贵州产投文化旅游投资有限责任公司从江大加榜国际山地旅游区项目。目前基金二期募资方案已基本形成，预计4月底完成增资工作，将尽可能提高央企参与度。今年基金将进一步加大力度，初步安排全年投资50亿元左右，计划2018年完成全部投资。
    中国国有企业结构调整基金正在稳步有序运营。1月11日，中国中冶发布公告称，中国国有企业结构调整基金股份有限公司认购该公司非公开发行2476万股，锁定期12个月。这是中国国有企业结构调整基金成立后首次投向A股上市公司。去年12月，中国国有企业结构调整基金股份有限公司完成对中信建投证券股份有限公司港股IPO的基石投资，投资额为1亿美元，成为仅次于中信集团的第二大基石投资者。
    中国国有企业结构调整基金目前已储备投资项目40多个，其中具备立项条件的近10个，已立项的3个，通过投资决策的2个。目前基金正积极推进与重点行业的央企搭建相关子基金，稳步跟进、参与对中央企业结构调整具有重要意义的股权直投项目。
    中国企业研究院首席研究员李锦表示，央企通过基金的方式多方筹集资金，实际上已形成“金融+”现象，有助于解决国企改革、供给侧改革过程中“钱从哪里来”的问题。可以预料，更多央企会运用这一工具，特别是在“创新发展一批国有企业”过程中，通过基金投资引导，加大对新兴产业的资本投入。

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