不降息 英央行选择按部就班

　　在当地时间11月3日举行的英国央行货币政策会议上，“不变”成为关键词。

　　会上，英国央行宣布维持利率于0.25%水平不变，同时维持4350亿英镑资产购买规模不变。这一决定完全符合市场预期，“按部就班”的英国央行在决议公布后“赢得了”英镑对美元短线走高的走势。

　　留出观察空间

　　按“息”不动的结果完全在商务部国际贸易经济合作研究院欧洲部副主任姚铃意料之中。

　　姚铃的观点是，距英国央行8月货币政策会议作出7年来首次降息决议只有不到3个月的时间，任何一个经济体的央行都不会在这么短的时间内再作出调整货币政策的决定。需要给经济消化前期降息决定的时间，根据经济数据和市场的反应再决定是否继续追加货币政策。

　　而就目前英国经济数据来看，姚铃认为表现还是不错的，市场所担心的“脱欧”后经济将出现断崖式下跌的情形当下并没有出现，英镑虽一度出现暴跌行情，但如今已经回归到了正常震荡区间内。

　　英国国家统计局公布的最新数据显示，英国第三季度国内生产总值（GDP）年率初值为2.3，好于预期的2.1%；季率初值为0.5%，亦好于预期的0.3%。

　　至于英镑走势，之前其汇率多次刷新31年最低水平，姚铃指出，导致英镑走出暴跌行情的原因主要是市场对英国“脱欧”信心不足，不过明年3月份之后，英国和欧盟才会就“脱欧”问题展开正式谈判，而在此之前，随着市场对英国“脱欧”问题的进一步消化，英镑走势会逐渐回归理性。

　　英镑的市场表现也验证了姚铃的判断。经过暴跌行情后，英镑汇率开始上行，11月英国央行货币政策会议则进一步助推了英镑回调，会后英镑对美元大涨逾1%，创三周新高1.2494。

　　谨防通胀率升高

　　虽然英国央行本月没有对利率和资产购买规模进行调整，但其也并非“全无作为”。在此次货币政策会议上，英国央行就宣布量化宽松政策将在11月7日恢复，频率维持在每周三次，每周购买的各种期限的债券规模将为10亿英镑。

　　中国现代国际关系研究院欧洲所副所长王朔认为，此举说明英国央行在放缓降息步调的同时，继续保持着对经济的小幅刺激。且从同期英国央行发布的经济预期来看，其对英国经济的未来还是比较有信心的。

　　在此次会议公布的通胀报告中，英国央行大幅上调了GDP预期。其将2016财年GDP增速预期从2.0%调至2.2%，将2017财年GDP增速预期从0.8%调至1.4%，只将2018财年GDP增速预期从1.8%下调至1.5%。

　　不过，在上调GDP预期的同时，英国央行也上调了通胀预期。报告将2017年通胀预期由2%上调至2.7%，将2018年通胀预期由2.4%上调至2.7%。

　　市场普遍认为，通胀是未来一段时间内英国面临的主要风险。英国国家经济和社会研究所宏观经济主管安格斯·阿姆斯壮表示，如果英国“脱欧”造成生产力的下降，英国有可能会出现滞胀，即经济增长停滞的同时通货膨胀率升高。

　　好在当前英国通胀率与英国央行2%的限度还有相当的距离。市场建议英国央行可以根据后期通胀率表现再考虑是否要进行利率调整。王朔则补充，美联储年末加息的可能性也要参考。