刘伟：升值抑通胀较加息有效

北京大学副校长、教授刘伟表示，未来中国所面对的通胀压力将越来越大，但中国不宜采取太密集、太激烈的方式；而北京大学经济学院金融学系教授施建淮则认为，中国让人民币稳步升值，对压抑通胀的效果较加息更有效。

刘伟昨日在港出席北京大学政治经济文化沙龙系列之中国经济发展趋势与“十二五”规划论坛时接受记者采访时表示，当前内地通胀开始升温与08年金融海啸后采取宽松的货币政策有很大关系。他说，08年内地新增贷款4.9万亿元(人民币，下同)，09年大幅增至9.6万亿元，今年上半年亦达4.6万亿元。这些新增贷款的效果，通常在一至两年可以反映在通胀上面，刺激通胀上升。因此，未来一、两年中国将继续面对通胀的压力，通胀问题已不是一个短期的问题。

新增贷款大增刺激通胀

刘伟指出，当前外围经济尚未完全回稳，中国经济仍面对增长下滑或停滞的风险，因此中国处理通胀问题不宜采取太密集、太激烈的方式，而所采取的措施应该比较平稳，譬如逐步小幅加息，他并同意当前中国有加息的需要。

热钱流入10月份环比增79%

出席同一场合的施建淮亦表示，当前由于欧美国家继续采取宽松的货币政策，流动性持续扩张，而中国由于人民币升值以及加息的因素，将吸引海外热钱的流入，从10月份中国外汇占款大幅增加可见一斑。根据有关数字，10月份中国新增外汇占款达5,190亿元，创30个月来新高，环比更增加79.3%。

加息或导致更多热钱流入

施建淮认为，加息对抑制商品市场的通胀不是太有效，因难以抑制投资需求，而让人民币稳步升值对压抑通胀的效果较加息更有效。他解释，当前中国企业的平均投资回报约14%，以现时的加息水平难以压抑投资。若采取让人民币稳步升值的方法，可降低商品价格上涨对通胀的影响。他并认为，加息可能会导致更多海外热钱流入中国市场，而今年至今中国仅加息一次，其中一个原因就是考虑有关因素。

刘伟亦补充说，人民币升值对中国出口带来负面影响，有可能令中国贸易顺差缩窄，从另一角度看将减少海外资金流入中国的压力。不过，二人均预计未来人民币升值的速度不会很快，而会稳步升值。

2010-12-14 07:39【香港文汇报】

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