谭浩俊：上市公司的巨额广告费用到哪里去了？

　　核心观点：中国经济网专栏作者谭浩俊认为，上市公司投巨资进行广告宣传，已经对企业利润形成较大冲击，相当一部分企业的广告费用已经远超公司净利润。如果这些广告投入在使用过程中存在这样或那样的漏洞，投资者利益将受到极大侵害，必须予以规范。

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　　随着2015年年报披露进入尾声，上市公司的各项数据均展现在投资者面前，其中广告费用这块尤为引人关注。截至4月20日，Wind资讯数据统计显示，共有1232家上市公司披露了其广告宣传费用，累计达到893.76亿元，而2014年所有上市公司的广告费用支出为1209.57亿元。相信随着后续上市公司数据的披露，2015年所有上市公司的广告费用支出超越2014年应是大概率事件。

　　市场经济条件下，广告是企业进行产品宣传和推广的重要手段之一，也是占领市场不可或缺的方法之一。即使再大的企业、再好的产品，也需要投入大量资金用于广告宣传，以扩大企业和产品的影响力，上市公司自然也不例外。但是，广告投入并不是多多亦善，也不是投入的资金越多取得的宣传效果越好，还必须讲究宣传方式和推广策略，才能引起消费者的关注和重视。

　　从已经披露的上市公司的广告投入来看，应当说力度是相当大的。在已披露的1232家上市公司中，广告投入超过1亿元的就多达141家，超过10亿元的则有17家。而广告投入超过1亿元的上市公司中，医药商业、房地产和食品饮料三个行业的上市公司数量最多。可见，这些行业的竞争十分激烈，广告大战相当残酷。那么，数以亿计的广告投入，到底取得了怎样的宣传效果、有没有漏洞，也是值得关注的问题。

　　上市公司要对投资者负责，每花一分钱，都牵涉广大中小投资者的利益。如果在花钱的过程中，出现乱花、瞎花，甚至贪污腐败、利益转移等方面的问题，就等于是在损害投资者利益。因此，投资者完全有理由要求上市公司明确每一分钱是怎么花的。

　　就广告投入来看，虽然投资多少企业都有预算，也会在披露财务数据时公开数额，但是这些钱到底投向哪里了、是不是按照预算所规定的要求去投了，投资者并不清楚。

　　就目前的实际情况来看，广告投入出现漏洞的可能性还是非常大的。因为，在广告投入上，能够利用和操作的空间很多，譬如所委托的广告公司，可能存在关联交易。想一想，数亿、数十亿的广告投入，只要出现一点漏洞，可能就是数万、数十万的损失。

　　需要注意的是，上市公司投巨资进行广告宣传，已经对企业利润形成较大冲击，相当一部分企业的广告费用已经远超公司净利润。如果这些广告投入在使用过程中存在这样或那样的漏洞，投资者利益将受到极大侵害，必须予以规范。

　　正因如此，对上市公司的巨额广告投入，监管部门应当予以特别关注。对那些广告投入特别多的企业，应当组织第三方机构进行抽查，看看广告投入是否存在着利益输送等方面的问题。同时，需要进一步规范上市公司的行为，以增强投资者对资本市场的信心。（中国经济网专栏作者 谭浩俊）