孙建波：不贪股票的最后一波钱

    2015年，端午节前的最后一周，A股上演了7年来的最大周跌幅。其中，端午节前的最后一个交易日，更是千股跌停。上证综指下跌6.42%，创业板指数下跌5.41%。实际上，下跌不是这一周才开始的，不少股票已经预演了腰斩行情。
    1、股票是风筝，业绩是风筝的线
    说起银河策略孙建波团队，过去三年留给市场的是无数关于成长股的经典。在创业板跌破600点之际，强烈看好创业板。团队经典之作《从经济社会变迁看产业结构和成长股投资》，更是成为社会各界研究成长股的必读参考文献。十八届三中全会之后，更加坚定了对产业升级的信心，坚定了对创业板和成长股的推荐。在论及如何选择成长股时，“科技股看普及率”，“大众消费品看品牌和渠道”，“医药看新药研发能力”，“专业和商业服务领域是隐形巨人的摇篮”，无数经典，指导着成长股投资。
    时光荏苒，很快就进入了2015年，市场进入了白热化时期，A股日成交额从突破1万亿，再到突破2万亿。在创业板2000点之际，银河策略团队指出，改革大背景下，任性飞的，只能是成长股。银河策略在研究报告中指出：让成长股再飞一会。
    成长股能飞到哪里呢?如果说股票是风筝，那么，业绩就是拴住风筝的线。2015年5月12日，孙建波在其微信圈表示：3500点之后的创业板，脱离了业绩的束缚。就像风筝断了线，会被风吹得无限高，但也一定会摔得粉身碎骨。一个坚定推荐成长股三年的团队，第一次公开警示成长股风险。次日，各大主要财经媒体，转载了这一观点。
    这是一场国家市值管理，国家做了一场主营业务规划。和公司的主营业务规划一样，经营的布局，是需要时间的;业绩的释放，更需要时间。互联网+确实改变了企业的思维，但加了互联网之后，股价翻了数倍，业绩的兑现，却需要数年时间。今后，成长股的高估值，要等等业绩。银河策略团队在其研报中反复强调这一观点。成长股不管如何任性，也不能脱离业绩预期这一主线。
    创业板很快突破了4000点高位。面对如此疯狂的状况，孙建波再其6月8日的微信圈中表示：“有的股票单顶下跌，有的股票双顶未突破，有的股票正在形成第一个顶。而神创板指数貌似在构筑双顶的第一个顶。犹如2010年底，三个月内成长股有反弹机会，但已不具备中期投资价值。问题的关键是：将来反弹的时候不要以为大牛市又来了。历史从来都不会简单重复，但总是重演。”
    毫无疑问，孙建波博士的观点，银河策略团队的观点，非常清晰。3500点之上的创业板，是卖出的最好机会。
    2、股票玩的不是情怀，而是希望
    6月12日，银河证券官方微信刊发了对孙建波博士的采访稿《带着希望去炒股》。孙建波博士明确指出，“牛市已经处于下半场，建议采取谨慎策略。”“很多股票的估值已经太高，估值需要等一等业绩。”这与此前孙博士在CCTV-2首席看市中的观点相互印证：“牛市下半场，必须具备过硬的交易心理和突出的价值发现能力，否则尽快离开市场。”
    孙博士强调的希望是什么?正是银河策略团队数年来强调的经济社会变迁的方向，社会发展的希望。投资者要客观判断产业的空间，不能意气用事，要投资有希望、有空间的产业和股票。
    产业的希望、发展的空间，靠的不是情怀。炒股的人，内心可以有诗和远方，但仓位必须回到现实的产业。
    典型的是被误导的爱国情怀，在股市中总是让人错误地突破希望，走向疯狂。中国中车(网称神车)，便是如此。孙博士在其微信圈中指出：“中国中车再难创新高，理由如下：
    1、中国高铁建设和成轨建设已经处于高峰期，今后产量增速不会太高，利润率趋于下行;
    2、中国神车的巅峰市值约8000亿，超越波音飞机，N倍于所有欧日高铁巨头，犹如2007年中国神油超越国际石油巨头;
    3、国内高铁建设的自主化已经不易，海外市场并不大，日本和欧洲已经非常成熟，中亚和俄罗斯东部地区地广人稀不宜建高铁，澳洲酒不说了，非洲修不起，美洲显然不是中国的地盘，剩下东南亚还面临着日本新干线的竞争;
    4、国企改革的任务是国资的资本化，也就是套现的意思，国家队主要以卖为主，而不是买”。
    这一观点，与曾经沸沸扬扬的“侠之大者，为国接盘”，不谋而合。
    爱国情怀，更需要我们去投资国家最需要的产业，未来最有希望、最有空间的产业。
    情怀与希望，本可以和谐伴生。需要投资者有一个面向未来希望的情怀，而不是自我陶醉的情怀。
    用一位企业家的话说：孙博士的思路很新，思维很活跃。面向未来的希望，正是银河策略团队不断探索成长股的精神动力。
    端午节前的大跌，不少人拿彼得林奇的一段话来安慰暴跌阴影下受伤的心灵：“在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前预测到，而且在暴跌前卖掉了所有的股票，我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高”。
    这很容易引起误解，让人在下跌中麻痹。孙博士告诉我们，必须再看到林奇的另一句话：“股市大跌，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些优秀的公司股票。”
    不妨用脚趾头想一想，如果高位没有卖掉股票，暴跌之后哪来的钱大量买入这些便宜的好股票?用什么钱来支持更优秀的公司发展?
    投资人，不能被那些个伪情怀所麻痹，沉浸其中，而要追逐未来的希望。
    3、成长股的大浪淘沙
    未来的希望在哪里?孙博士在吴中创投第一工园举办的首届太湖新三板论坛上表示：牛熊更替，成长股时永恒的，但成长的主题每年都不一样。
    在银河策略团队的经典之作《大浪淘沙寻觅新蓝筹》中，孙博士强调了成长股的大浪淘沙之旅。人们对成长的认识，是不断更新的。任何一年，人们都要审视自己过去的判断。如果某个方向，连续多年都被认为是社会的必然方向，每一年都得到资本的青睐。假以时日，则必然成长为主流产业。
    面向未来，孙博士指出，科技方向和商业模式，是辨认新成长的主要线索。
     从科技角度看，当前有三大趋势：第一，移动互联网正在改造全社会;第二，机器人必将全面进入人类社会;第三，以智能汽车、智能家居为代表的生活智能化必将全面改变人类生活。在首届太湖新三板论坛上，作为创造者之家的第一工园，正是把以上产业方向作为重点孵化方向。
    从商业模式角度，孙博士表示：没有传统的企业，只有传统的模式。在其微信圈中，有这样一段话：“我们在咨询实务中，非常自豪地说，在我们的眼中，没有传统产业，只有传统的思路。我们和天阅财富的专家团队，正致力于为企业寻找新的思路”。
    未来的牛股在哪里?在于新科技和新思路。上市公司的市值管理的核心，正是在于发展新领域、设计新模式。
    4、严肃点，这是投资
    2015年三月，孙博士在某上市公司年会上表示：牛市确实来了，但对于大多数人来说，解套，只是个传说。会场上，众人哗然。为什么牛市却不能解套呢?孙博士继续解释：股市低迷的时候，人们不会愿意买股票;上涨过程中，人们缓慢加仓;一般都在股市顶部的时候，人们才疯狂加仓，乃至高杠杆入市。下跌过程中因期待反弹而不断错过止损机会。于是，就只能在漫漫熊市中等待解套了。但经济结构变迁，老企业很难有新机会，解套怎么可能?
    微信时代，段子更多了。面对各类神股，微信圈缺乏严肃分析的文章，倒是充斥各类海侃。不明就里的股民，很容易被误导，进入这些神股的圈子。
    最不严肃的微信圈观点当属“国家牛市”。为什么国家要保证股市不跌呢?如果国家要让股市只涨不跌，当正式公告所有国民，按比例分配买股票的份额，公平地获得股市上涨带来的收益。这无异于一次通货膨胀，荒唐至极。
    股市，是一个严肃的投资场所。如果我们爱国，应该用我们的资金，支持中国最有发展空间的产业，而不是臆想国家队要玩什么。财政学理论告诉我们，国家的任务，是做那些不挣钱的，市场不喜欢的，但关系国计民生的产业。这与股票投资理念是背道而驰的。你一定要跟着国家混，用你的资金来补贴社会，那是公益，是情怀，不是投资。
    每逢下跌，我们要严肃地思考，过去对公司的投资价值的认识是否客观，而不是用各种鸡汤来麻痹自己。严肃点，这是投资。孙博士反复强调。
    5、不挣股票的最后一波钱
    股市顶部，如何做到逃顶?孙博士给出的答案很清晰：不挣股票的最后一波钱。举例来说，2007年，当时的中国船舶，股价到了300元，不少人认为一定会达到500元。但当时如果能客观分析，不妨发现一个规律：每一个国家在进出口高峰期都会有船运大发展的预期，但产业景气高峰一般是同步的，此后便长期下行。撇开多年后的航母梦不说，面对当时的中国船舶，孙博士表示：可能涨到500，但到300的时候，我们认为总市值已经体现了景气巅峰的产业盈利空间。后面情绪高涨有可能带来更大涨幅，但已经完全脱离了我们的价值判断能力。我们不挣股票的最后一波钱，因为我们没有把握在顶部逃出来。
    面对神车、神网，面对创业板的疯狂，孙博士在5月中旬以来持续提示风险，在6月8日的微信圈更是清晰地提出泡沫警示。这是基于这一朴素的理念：不挣股票的最后一拨钱。
    当股票脱离了价值判断，风筝断了线，可以任性飞，但人们已经没有能力掌控其节奏。这时候，后面无论飞得多高，我们都不该企图抓住他。
    那么，股市暴跌之际，以后怎么办?
    风不会一下子停下来，貌似马上摔得粉身碎骨的风筝，还会被风反复吹起来，虽然最终还是要摔下来。
    过去一个月，如果没有克服贪婪，今后一个月，要尽量克服恐惧。客观地评估风速风向，做好降杠杆、减仓位、调结构。
    孙博士表示，短期暴跌之后，市场将进入弱势震荡区间，在条件成熟时还会反弹。但今后的交易，要注意，已经不适合一般股民。交易心理的稳定、价值判断的客观，显得更加重要。牛市正在进入后半段，投资者要为下一轮牛市做准备，积极投资新三板挂牌前项目。