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纽约时报:欧洲经济失落的十年——欧元区或正重蹈日本90年代的覆辙

http://www.newdu.com 2018/3/9 爱思想 JACK EWI… 参加讨论

    法兰克福——本周官方发布的经济数据疲软,经济学家表示欧元区经济正在再次跌入衰退。但是从某些衡量标准来看,欧元区经济早已下滑多年。
    据美国经济学家彼得·鲁珀特(Peter Rupert)和托马斯·F·库利(Thomas F. Cooley) 估算,除了德国,欧洲的主要经济体都没有恢复到2008年初的经济发展水平,当时美国的次贷危机还没有殃及大西洋对岸的国家。
    经济数据显示,欧洲的艰难局面已经持续多时,“失落的十年”可能会变成现实。在此期间,经济出现了危险的停滞,发展潜力也遭到荒废,可能会对普通民众产生持久的影响。
    落空的经济增长意味着不再投资教育、不再支持研究项目、商业失败以及过早终结或是永无发展的职业生涯。
    “还有人们想不到的更严重后果,”加利福尼亚大学圣巴巴拉分校(University of California, Santa Barbara)的经济学教授鲁珀特说,“人力资本受到了重创。”
    经济衰退的开端和终点并不总是那么容易界定。一个常见的定义是,经济产量连续两个季度下降就意味着进入了经济衰退期。按照这个标准,从严格意义上讲,欧元区还没有陷入衰退。
    但大多数经济学家一致认为,衰退与否也要根据其他指标来衡量,比如失业率、工业生产和投资情况。在这个问题上,由位于伦敦的经济政策研究中心(Center for Economic Policy Research)召集的一个委员会最有发言权,委员会的成员都是著名的经济学家。
    据该委员会测算,欧元区上次衰退在2009年第二季度之后结束,当时欧洲经济触底并开始反弹。这个名为欧元区商业周期测定委员会(Euro Area Business Cycle Dating Committee)的经济学家小组还没有开始评估欧元区是否再次陷入经济衰退。但是很少有人认为,受始于2010年的自致债务危机重创的欧洲经济近期表现良好。
    “这不仅仅是一种正常的商业循环,”纽约瓦尔哈拉高频经济公司(High Frequency Economics)的首席经济学家卡尔·B·温伯格(Carl B. Weinberg)说,“在我的记忆之中,战后任何时期都没有哪个主要工业国家在上一轮衰退还没结束的时候就再一次陷入了衰退。”
    只有德国的经济较2008年第一季度有所增长,当时经济活动达到顶峰。鲁珀特和纽约大学斯特恩商学院(Leonard N. Stern School of Business at New York University)教授库利称,法国的经济也接近当年的水平。(两人一起在european snapshot.com网站发表跟踪商业周期的博客文章。)
    雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产引发的金融危机波及全球经济之后,西班牙和意大利的经济在2009年跌至最低水平。如今,两国的经济已经实实在在地回到了2009年。
    两国经济都在2009年内恢复了增长,但从去年中期便开始停滞不前。之后,西班牙的国内生产总值连续三个季度下降,而意大利经济在一年内不断萎缩。毫无疑问,两国经济陷入了深度衰退。一些经济学家预测,法国,甚至是德国,也将步其后尘。
    与此相反,到2011年末,美国已经收复了自2008年经济危机爆发后的所有失地。不过,根据库利和鲁珀特的说法,这一次,美国应对危机所花的时间是其应对第二次世界大战以来历次经济衰退时间的两倍。
    经济学家已经知道,欧元区的国民生产总值(G.D.P.)依然没有赶上2008年的水平。不过,像库利和鲁珀特这样的经济学家一直都在逐个剖析欧洲各国公布的并不总是前后一致的数据,目的是揭示这轮经济下滑对欧洲最大的那些经济体产生了多大的影响,影响的具体表现则是上升的失业率、下滑的消费支出以及缩减的投资。
    温伯格和其他一些人警告,欧元区正在重蹈日本在20世纪90年代的覆辙。因为无力挽救疲弱的银行,当时的日本陷入了长达十年的经济停滞。
    “这是很好的类比,”温伯格说,“日本人从来没能解决银行的问题。这对欧洲而言是个教训。”
    就像现在这样,当许多银行缺乏适当的准备金,它们就会囤积现金,不愿或无法提供贷款。欧洲中央银行(European Central Bank,简称欧洲央行)超乎常规地提供了现金援助,以宽松的条件为各国银行提供了三年期的贷款。不过,欧洲央行无法强迫这些银行把贷款发放给企业、帮助企业扩张。它也无法强迫银行把钱贷给消费者,让消费者去购房购车。
    实际上,欧洲央行的调查和货币供应数据显示,这些银行依然不愿意发放贷款。
    持续多年的糟糕经济对社会造成的影响“非常令人担忧”。伦敦商学院(London Business School)经济学教授卢克雷西娅·赖希林(Lucrezia Reichlin)说道,“我们知道,如果经济增长受到严重抑制,社会就会失去凝聚力。”
    她说,把现在的情况和日本的失落十年进行比较可能还不够,同时指出,糟糕的经济对欧洲年轻一代的打击尤其严重。在西班牙,16到24岁之间的人口当中,有超过半数处于失业状态。
    “这将是失落的一代,而不仅仅是失落的十年,”赖希林说。她也是欧洲政策研究中心(Center for European Policy Research)那个委员会的成员之一,该委员会试图确定经济衰退的开端和终点。
    在最好的环境下,欧元区经济有望在一到两年内复苏,前提是欧洲的领袖们做出了正确的决定——这种假设本身就值得怀疑——亚洲和美国的需求也有所增强 。
    欧盟和欧洲各国的领导人已经承诺,要通过在欧洲央行建立共同监管机构来改善预算纪律、去除政府内部的经济增长障碍,同时强化银行体系。
    然而,由于意大利之类的国家不愿进行变革,德国之类的国家又不愿提供金融支持,达成目标的进程相当缓慢。德国选民依然反对经济学家所说的那些必要措施,其中包括某种形式的共同债务,目的是减少西班牙等经济疲软国家的借贷成本。
    根据较为悲观的预测,经济下滑可能持续数年。高频经济公司的温伯格警告说, 如果糟糕的经济政策导致了一连串的银行破产,萧条也不是不可能的事情。
    许多经济学家都认为欧元货币集团面临着巨大的崩溃风险,与此同时,这样的崩溃将会造成不可估量的后果。
    “在欧元区,最主要的不确定性在于现在的债务危机能否得到解决、得到怎样的解决,以及能否避免欧元的崩溃 。”摩根斯坦利(Morgan Stanley)的经济学家乔基姆·费尔斯(Joachim Fels)和马诺伊·普拉丹(Manoj Pradhan)在给客户的报告中这样写道。
    欧元区各国的政治领导人正全力削减本国财政赤字、消除阻碍企业家的官僚风气, 欧元区经济产量下滑的部分原因是政府支出的下降。在某种程度上,经济的衰退甚至不无裨益。它对效率低下的企业行为和缺乏审慎的借贷起到了惩戒作用。不过,这种看法只在一定程度上是对的。
    “当人们谈论经济衰退的净化效果时,说的可不是持续五年的衰退。”加利福尼亚大学(University of California)的鲁珀特说。
    翻译:张薇

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