余斌：理性看待经济增速回落

    要警惕经济增长下降而引发的相关风险，如地方政府债务风险、银行不良资产增加、行业产能过剩和企业经营困难等。
    2011年，我国经济增长9.2%，比上年回落1.2个百分点。分季度看，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。尽管季度经济增长呈现出明显的逐季回落趋势，但全年经济运行相对平稳，四季度增速回调幅度小于大多数人的预期。经济增长回落，既是政府为控制通胀主动调整宏观经济政策的结果，也反映了全球经济复苏步伐放缓对我国的影响。在发达经济体普遍遭受债务危机冲击、新兴经济体面临通胀上升和需求下降的双重压力的国际环境下，我国经济保持了平稳较快发展的良好局面，成绩来之不易。
    从三大需求对经济增长的贡献看，经济增长过度依赖外需的状况明显改变。全年货物和服务净出口对经济增长贡献了－0.53个百分点，占－5.8%。由此可见，我国经济增长动力主要来自于国内需求，贸易顺差占GDP比重进一步下降，内外平衡改善。在国内需求中，最终消费贡献了4.75个百分点，占51.6%；资本形成贡献了4.99个百分点，占54.2%。伴随着投资增长从上半年的25.6%下降到全年的23.8%，资本形成对经济增长的贡献有所下降，消费需求则保持了平稳增长态势，投资与消费的关系更趋合理。与上半年相比，最终消费对经济增长的贡献提高了0.15个百分点。
    展望2012年，我国经济发展的内、外环境趋于复杂，不确定性因素增加，出口、投资等短期需求回调和中长期潜在增长率下降二者相互叠加，经济增长将呈现适度回落趋势。如果不发生全球性金融危机，国内房地产市场走势大体稳定，预计2012年我国经济增长8.5%左右。经济增长适度回落，有利于抑制需求过度扩张和短缺而引起的通胀，有利于增强需求约束，促进行业兼并重组，加快结构调整步伐，也有利于逐步与“十二五”规划确定的7%的经济增长预期目标相衔接。但需要警惕经济增长下降而引发的相关风险，如地方政府债务风险、银行不良资产增加、行业产能过剩和企业经营困难等。
    当前，需要理性看待经济增长的适度回落。“十一五”时期（2006－2010年），我国经济年均增长达到11.2%，即便是国际金融危机冲击较为严重的2009年也超过了9%。部分人因此认为，我国经济增长处在10%以上才是正常的。其实，在经过了30多年持续高速增长之后，我国需求结构、人口结构、劳动力供求等经济基本面因素正在发生变化，目前已经进入高速增长的后期。2011年，东部发达省市经济增长明显回落，基础设施投资的潜力和空间也在缩小，这很可能预示着我国潜在经济增长率开始下降。经济增长重回“十一五”时期高增长，既不符合“十二五”转变发展方式的现实要求，也不应成为政策追求的目标。从日本、韩国的经验看，一旦潜在增长率下台阶，扩张性政策并不能拉高增长速度，反而会刺激泡沫经济，积累新的风险。从中长期看，我国要保持经济较快增长，已经不是短期宏观经济政策和外延式增长所能解决的，必须从体制、机制等方面入手，通过改革的实质性推进，在有效防控风险的同时，加快增长动力从要素投入为主向创新驱动为主的转变。