菲尔普斯：中国投资回报率下降趋势已提前到来

    埃德蒙德·菲尔普斯认为，人民币升值是长期趋势；詹姆斯?莫里斯认为，中国投资回报率下降的趋势已经到来，而且来的远比人们预想的早
    “奥巴马政府的就业计划有利于刺激消费，但作用有限，”1996年荣获诺贝尔经济学奖的詹姆斯•莫里斯9日现身厦门参加第十五届中国国际投资贸易洽谈会。他接受《财经》记者采访时表示，方案可以进一步刺激美国居民消费以及行业复苏。不过，鉴于美国经济增速下滑和失业率居高不下的情势，美联储应继续保持低利率，同时，欧美银行业也应该回归到十年前，将资本借给实体企业而非政府。
    8日，美国总统奥巴马在国会演讲时提出总额4470亿美元的“美国就业法案”，被经济学者称为是奥巴马打响的“就业保卫战”，抑或是新一轮刺激政策的“新弹药”。该法案的刺激规模略大于市场之前的预期，但小于此前两轮财政刺激政策的盘子。有分析人士认为，考虑到美国面临的财政压力，“就业方案”要获得国会支持的难度很大。即使该法案得以实施，该法案对提振美国经济的效果仍有限。
    在詹姆斯·莫里斯看来，此次仅是小威力的“弹药”，能否撬动企业投资和增加雇员还有待观察。詹姆斯?莫里斯于1963年取得英国剑桥大学哲学博士学位，现为剑桥大学三一学院教授。他因在福利经济学和契约理论，以及不对称信息理论等方面的贡献，1996年获得诺贝尔经济学奖。
    与他同时现身厦门的是2006年诺贝尔经济学奖获得者埃德蒙德?菲尔普斯，他是美国哥伦比亚大学教授、就业与增长理论的著名学者，被誉为“现代宏观经济学的缔造者”和“影响经济学进程最重要的人物”之一。他曾提出了著名的“经济增长黄金律”，从而正式确立了经济增长理论。
    菲尔普斯接受《财经》记者采访时表示，对于美国是否有必要推出QE3表示怀疑。他认为，基于美国现在的货币政策和财政赤字，不适合再出台刺激政策，制造更多的流动性。
    菲尔普斯在应邀出席2011年国际投资论坛时表示，自2000年以来，美国经济表现平平，这使人们对美国经济的前景产生了疑问，当前的人口形势与全球格局将使美国经济的前景在未来20-30年间继续恶化。政治僵局使未来几年的美国经济前途暗淡无光。
    据公开数据显示，今年上半年美国经济增速不到1%，目前失业率仍在9.1%的高位徘徊，8月更出现就业岗位零增长的局面。
    针对中国经济未来趋势，菲尔普斯预测，中国的财富增长将继续推高工资水平，并使“出口导向型”增长模式终结，本国消费者需求的重要性将提升，而商业领域的投资将激增并达到一个更为重要的层次。
    菲尔普斯与莫里斯同时指出，在中国已经出现资本边际回报率以及投资回报率逐步递减的态势下，创新是中国经济继续提振的“法门”。莫里斯重申，从投资与产出比分析，过去几年，中国的产出率稳定，但投资率却在不断增加，说明中国的资本回报率已经出现逐步下降的趋势，由于户籍制度的限制、环境污染、不良投资项目的充斥等因素，制约了经济增长率的进一步提升。“投资回报率下降的趋势在中国已经到来，而且来的远比人们预料的早。”他因此开出的“药方”有两条：一是从国外引进资本继续保持投资量，二是通过技术创新提振产出率。
    菲尔普斯还告诉记者，中国经济仍保持增长态势，技术生产率亦有提升空间，工资等要素成本仍在攀升，因此，未来人民币仍呈上升趋势。“升值还远未结束”。 来源：《财经》