金辉：高增长低通胀将转变为高增长高通胀

    “今后，金融业发展大环境将由高增长低通胀转变为高增长高通胀”，日前，在中科院计算技术研究所举办的“网络舆情技术暨金融投资创新应用研讨会”上，申银万国证券首席经济学家杨成长如此表示。
    在杨成长看来，过去10年中国经济保持持续快速增长，现在面临的通胀是中国经济转型必须要经历的一个过程。
    “为什么过去10年能够出现这么低的通胀，因为我们用世界上最廉价的资源喂养了我们的经济体。而现在在调结构的背景下，要素价格发生了重大变化。金融业发展大环境由高增长低通胀转变为高增长高通胀”杨成长说。
    第一，中国经济是典型的资金推动型经济，过去我们没有高的通胀，但是有资产价格的膨胀，银行业资产即将超过100万亿元人民币，这相当于我们G D P的2.5倍左右，但是相比之下，美国的银行业资产仅仅是该国G D P的80%，这样的情况下，我们很容易出现通胀，出现对各种产品的炒作。
    第二，房地产企业在过去中国经济增长的黄金10年中扮演着对经济贡献最大的产业。而现在房价的持续高涨，受到了来自政策的调控。
    第三，在过去10年里最应该感谢的，是中国两亿多名农民工，其低价的劳动力成本为中国经济增长提供了保障。但10年过去了，这些低价的劳动力成本也到了极限，中国劳动力成本上涨是必然趋势。
    第四，中国政府在过去10年中出台了一系列的保增长措施。现在有媒体曝出近来一些地方开始拉闸限电，这在以前是很少见的。其根本原因在于，现在地方政府发电的热情大幅下降，因为随着能源价格的上涨，现在发电企业都是不赚钱的。
    杨成长认为，正是由于上述四大因素在中国经济转型面前扮演的角度发生了变化，国内的各大能源品价格、生产资料价格在被长时间低估之后上涨，目前中国发生的通胀就是资源品价格上涨的具体表现。而中国也必须通过一定周期的通胀，把之前低估的资源品价格提上来。当然，在通胀的过程中，中央也提出了提高居民收入的意见，来保证消费的增长。