2016年中国联通、中国电信净利润双双下滑

　　3月21日，中国电信发布2016年财务报告，期内中国电信实现经营收入3523亿元，同比增长6.4%，服务收入3096亿元，同比增长5.6%。

　　就在一个礼拜前，中国联通也发布了2016年财报。数据显示两大运营商的净利润双双下滑，而相比之下，拥有“国企混改概念”的中国联通财务数据表现得更加不乐观。

　　中国电信净利是联通的近30倍

　　在21日发布的年报中，中国电信自称“业绩喜人”。根据数据，2016年中国电信实现经营收入3523亿元，同比增长6.4%，净利润为180亿元，同比下降10.2%。

　　公司年报称，与剔除出售铁塔资产一次性收益的2015年净利润相比，2016年净利润则增长11.7%。（剔除出售铁塔资产一次性收益后的2015年净利润为人民币161亿元。）每股基本净利润为人民币0.22元。

　　与电信相比，中国联通同期的业绩表现逊色不少。中国联通率先于3月15日交出2016年成绩单，业绩数据显示，2016年中国联通营收2741亿元，同比上年减少1.0%；净利润6.3亿元，同比大减94.1%。这与中国电信的180亿的净利相差甚远。

　　不过，与此同时，中国联通也公布了一组较为“乐观”的数据，公司随年报一起发布的2017年1-2月经营数据显示，期内实现净利润4.6亿，环比实现扭亏为盈。

　　2016年底,联通被列入首批国企混改试点，有分析人士认为，联通的“混改”预期使外界对其业绩表现更为关注。中泰证券研报称，联通业绩持续下滑和国内电信市场竞争格局进一步失衡，使得联通进行混合所有制改革的必要性进一步增加。

　　两大运营商用户争夺渐趋白热化

　　具体来看，中国电信2016年移动服务收入1722.23亿，同比增加10%，固网服务收入1800.62亿，同比增加3.1%，中国联通2016年移动服务收入1450.18亿，同比增加仅1.7%，固网服务收入946.59亿，实现了3.7%的增长。

　　可见中国电信的移动服务收入超过了中国联通移动服务收入，并且电信的固移收入比例逐步持平，而中国联通移动服务收入占大头，固网服务收入次于移动服务收入。

　　在用户总量方面，2016年年报显示，中国联通以累计2.64亿的“移动出账用户”总量超越中国电信2.15亿的移动用户数量。与2015年年报数据相比，在移动用户总规模上，两家公司均有不同程度上升：2015年，中国电信总的移动用户数为1.979亿，同期中国联通的“移动出账用户”为2.5亿。总移动用户量分别增长0.18亿和0.14亿。

　　数据显示，在4G用户量和宽带用户量方面，中国电信均领先于中国联通。2016年，中国联通4G用户达到1.05亿，宽带用户数为7623.2万；同期中国电信4G用户同比实现翻番，达到1.22亿户，宽带用户数为1.23亿户。

　　资料显示，近几年来，中国联通、中国电信、中国移动三大传统运营商在4G市场的“争夺”中呈现白热化局面，截至目前，中国移动在4G用户量上占据明显优势。根据中国移动3月20日公布的今年2月份运营数据，截至2月底，中移动累计4G用户已增至5.56亿户，是中国联通和中国电信4G用户数量的2倍。

　　■ 追问

　　电信、联通利润为何下滑？

　　分析称两大运营商净利润下滑主要因为面临提速降费、铁塔建设和租赁费用增加等问题。

　　依据年报，中国电信和中国联通期内净利润均出现下滑，中国电信2016年净利润同比减少10.2%，中国联通期内净利润同比下滑94.1%。但业绩下滑原因不尽相同。

　　业内人士认为，电信未来发展的潜力是在流量经营、固网宽带、云市场、物联网等，在宽带市场面临中国移动的严重威胁。

　　电信专家康钊认为，中国电信利润下滑原因并非由中国电信本身造成，主要是受国家相关政策调整影响，一是提速降费使中国电信损失不小，2016年10月开始实行的流量下月不清零直接减少了中国电信的利润。二是铁塔公司成立后，中国电信的铁塔建设、租赁费用也有一定增加。

　　中国联通同样面临提速降费、铁塔建设和租赁费用增加等问题。

　　但康钊告诉记者，“除了上面的两个因素，联通在2016年加大了4G建设力度，4G投资费用大增。宽带业务原本是联通业务中的亮点，但去年遭到中国移动的大举进攻，蚕食了不少联通的家庭宽带市场。”

　　■ 观察

　　电信派息每股0.105港元 联通不派息

　　分析称中国联通停止派息是为更好地使用资金，维护股东利益，中国电信增加派息得益于2016年中国电信较为稳健的经营状况和主营业务的增长。

　　依据阿斯达克财经网统计数据显示，近几年中国电信和中国联通均在财年末期进行派息，派息比率都在30%左右，但中国电信每股派息略高于中国联通。从2012至2015年，中国电信的每股派息分别为：0.067元、0.077元、0.076元和0.080元；中国联通则为：0.04元、0.05元、0.07元和0.06元。

　　昨日，中国电信发布2016年财报，建议派发末期息每股0.105港元（约人民币0.093元），较过去3年增幅10.5%。业绩报告中指，增加每股派息,令集团股息总支付由64.89亿元，增至75.48亿元。而中国联通2016财年不派末期息。

　　“整体利润率不高，现金流状况不好，两家公司都很缺钱，”资深电信分析师付亮指出，虽然联通2016年经营现金流减去开支后的自由现金流由2015年的-495.79亿元，转为2016年的24.83亿元，但他表示依然不看好。

　　“联通近几年的移动业务表现相当差。”付亮表示，在4G发展兴起的关键节点，联通没有及时发力，导致4G网络明显滞后，用户流失情况凸显。在其2016年度财报中，净利润同比下跌94.1%，主营业务同样面临压力。因此，停止派息也是为了更好地使用资金，维护股东利益。

　　中国电信提高每股派息则得益于2016年中国电信较为稳健的经营状况和主营业务的增长。2016年，中国电信移动业务收入1722.23亿元，同比增长10.0%；其中，4G终端用户数达到1.22亿户，净增6341万户，得以翻番。

　　值得注意的是，中国电信宣布派息增加后，股价却不涨反跌，截至收盘报3.7元，跌1.05%。

　　对此，付亮认为，股价波动与派息调整关系不大，其根本原因在于中国电信的财报中缺乏提振投资者信心的内容。

　　■ 趋势

　　5G投钱中国移动最积极

　　谁能先掌握新的技术、牌照、切入点，谁就很有可能奠定领先地位。

　　由于4G布局慢半拍，导致中国联通在三大运营商的竞争中处于劣势。而这种劣势似乎很难通过混改等方式改变，电信专家马继华表示，4G阶段运营商网络建立起来后，形成的市场格局很难被打破。

　　中国通信业知名观察家项立刚则认为，“任何一个运营商先拥有技术的牌照，就能在转换过程中处在有利的地位。后面还有5G、6G，还有很多新的转换，谁能先掌握新的技术、牌照、切入点，谁就很有可能奠定领先地位。除此以外，运营商推出了哪些新的业务、品牌上有哪些新的动作，这些都不可能改变大的格局。”

　　三大运营商中，中国移动布局5G的意愿最为强烈。在公司总裁李跃公布的时间表中，中国移动将会在2017年开始启动5G外场试验，2018年开始启动5G网络预商用试验，2019年开展商用规模化试验，并在2020年实现5G网络正式规模化商用。

　　康钊告诉记者，5G正面临没钱投入的局面，“中国移动特别积极，因为有钱愿意投，投入了就会领先其他两家，另外两家被迫也要上5G，不然就会处于被动挨打的局面。”

　　据相关媒体报道，中国电信董事长杨杰在港业绩记者会上介绍，集团会对5G作出合理投资。5G的标准要待2018年下半年才会锁定，他强调集团的投资已做好准备，资金也已准备好，于广东作出现场测试，并会跟4G网络作出协同，亦不排除与联通共同合作建设网络。

　　中国联通董事长王晓初曾对媒体表示，虽然5G技术还有待成熟，经营频率和技术标准有待明确，但中国联通从现在就要开始着手资金准备。该公司决定不派发2016年度末期息，为未来筹建5G网络做资金储备。