郎咸平：信托责任是中国经济缺失的灵魂

    十年前的2001年6月14日，沪指上涨到2245点，创出当时的历史新高；十年后的2011年12月13日，沪指再度跌穿2245点，股民们十年来瞎忙活了一场。又到岁末，“控”字当选为中国2011 年度汉字。“控”字左边一个“手”，右边一个“空”，不正是象征着我们的股民们两手空空？
    那么，中国股市的根本问题在哪里？ 我在 《财经郎眼 06 》提出一个新的概念，就是为什么美国要打击内幕交易？这个也是我们老百姓没有理解的，我告诉各位真正的原因，就是因为 美国希望藏富于民，理解我的意思吧？你要藏富于民的话，那就需要老百姓在一个非常规范的市场里面同一天拿到讯息，然后大家去交易，创造的财富大家一起分享。而不是说一个人透过所 谓的内幕交易把我们的利益全部席卷走了，变成一个人的财富了。就是你刚才讲的，你2 块钱买的，然后 10 块钱卖给我们这些老百姓，你赚了 8 块钱，你致富了，而千千万万的老百姓受到 损失了。这样的话会出现什么情况呢？贫富开始有悬殊了，有内幕交易的人成了有钱人，其他老百姓因为受到损失而越来越穷了。这完全违反了美国的立国精神。怎么做到藏富于民？就是所 有的老百姓必须在同一个起点起跑。因此它寻求什么？一个立足点的平等，你违反这一条的话，就违反了美国的国策，打击到了美国藏富于民的基本理念。这就是为什么美国对于内幕交易的 打击是最严厉的，要晓得美国对于所谓的操纵股价，还有欺诈的打击力度没有这么大的。
    而我们对于内幕交易最多就是证监会找你谈话，叫谈话提醒。而且现在不是说 PE ，也就是私募股权这个领域的腐败很多嘛。我们的媒体和专家就有一个论调，说打击似乎不是很重要， 监管也不是很重要，什么重要呢？激励机制很重要。他们认为是券商跟上市公司之间没有一个正向的绩效激励，说应该给更多的钱，有点像新加坡的高薪养廉，认为给了高薪就能养廉。这是 胡扯。根据我们的数据显示，一个保荐人推荐一家公司上市，可以获得 200 万元的保荐费提成，还有 40 万元的签字费，还有超募佣金等等其他的收入，加起来大概有 400 万元。这还少啊 ？我们官员能赚多少钱？一年也就十几万、二十几万，你都 400 万了，还讲什么？
    而且我最讨厌我们学者根本没有搞清楚状况就乱讲话，他们总是不了解问题的所在，比如说讲国企改革，他们就说，激励机制不行。为什么呢，因为公司不是你的，所以你做不好，公司 变成你的，你就能做好了，这是胡说八道。我当时就提出了“保姆理论”，你保姆做好工作是应该的，对不对？因为我聘请你来，你替我服务是应该的，这是你的信托责任，懂我的意思吧？ 你说你做不好是因为你不是主人，你变成主人的话就可以做好了，这不是胡说八道吗？ 我们现在根本就是在乱用激励机制。我们根本就不了解国家的信托责任是什么？官员的责任是什么？保 荐人的责任是什么？我们没有信托责任的概念。我们引进了企业《公司法》，引进了公司这个制度，引进了股票市场，那我请问你，灵魂你引进了吗？所有参与人对于国家、民族，还有中小 股民的信托责任，你引进了吗？你没有！
    所以我们讨论这种激励机制就跟我们讨论新加坡的高薪养廉一样，我们只看中了人家高薪养廉，却没看中新加坡背后还有鞭刑的存在呢。在新加坡你拿那个油墨喷喷别人车子，就要被抓 起来打六鞭，那么粗的藤条，那玩意儿很痛的。其实我们应该引进鞭刑，对于股票市场的内幕交易，你就别罚他钱了，以后抓到的话呢，证券公司总经理打三鞭，你看怎么样？切肤之痛，让 我们老百姓在旁边围观，叫他脱裤子打三鞭。就是说你先接受这样的处罚，然后我们再实行高薪养廉。你问问这些人愿不愿意，我跟你说，他们肯定不愿意。我告诉你，高薪养廉在我们这儿 行不通，想想看，我搞一个内幕交易就能赚上千万，甚至上亿，你那个高薪养廉能高到什么程度？太小意思了，我根本看不上的。人的贪欲是无穷的。
    制度的内核和灵魂没有带过来，所以我们国企老总变成怎样？变成一群可恶的人，人人厌恶的人。为什么？因为他只想赚钱，他就想，我当国企老总，辛苦这么一辈子，才赚那么少的钱 ，太不公平了。那我请问，美国上市公司的哪一个不是国企老总？他们的本质都是一样的，都是上市公司，都是大众持股、公司所聘的职业经理人。我请问你，人家为什么要做好？当然你可 以说，他薪水多。我跟你讲，你说的不对，为什么？他要做好是因为他有信托责任。比如说通用电气的杰克 韦尔奇，他干了 20 年，把通用电气从一家电器公司变成世界数一数二的顶级公司 ，他退休的时候也不过就拿一两亿美金，这些钱和我们国企老总MBO 赚的钱根本不能比的，差太多了。那他为什么能做好？就是因为信托责任，他就认为做好是应该的。那我们保荐人有吗？ 你做内幕交易的时候有想到你对国家、对民族、对我们股东，或者说对你的客户有信托责任吗？我想，大家根本没有这个概念。
    我们不太了解有这个东西，我们只知道有股票市场，可以赚一笔钱，但是从来就没有想到信托责任是什么？甚至不知道股票市场的目的是藏富于民。美国1934 年的《金融交易法》的所有 目的就是每个人都承担信托责任，做什么呢？替国家藏富于民，替老百姓创造更多的财富，这就是美国建立股票市场的终极目的。但这个我们是不懂的。现在 PE 的内幕交易是证券市场腐败 的一种新形态，还有刚才聊到的 ST ， ST 重组是一个标准意义的中国概念，是一个怪胎。我们在别的地方没有看到过这种 ST 重组，现在这个重组里面的腐败也是很严重的。我们说 ST 创 造了多少新的财富，这些财富又归谁了？又是归于少数人了，理解我的意思吧。所以说我们的股票市场完全违反了其成立的目的，只是图利少数人，就是那些有权力的，或者有内幕交易的人 。最后的结果就是造成社会贫富的严重分化，中小股民基本上是亏的。撇开股票市场，看看我们的现实社会，是不是也是这样子呢？是不是都是有权力的一些人赚了钱，而老百姓越来越贫穷 ？所以你看，中国的股票市场和中国的现实情况是一模一样的。