经济增加值、平衡计分卡及其整合研究

    一、EVA和平衡计分卡整合的可行性
    整合理论曾在20世纪60年代风行，主要是以系统的方法将原来过于片断、细节、不完善的东西进行全面的优化与重组，谋求更加全面的解决问题的方法。
    EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本，注重成本费用是EVA的明显特征。克服传统的财务指标不能考核全部资本成本的缺点，传统指标的计算以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司业绩的反映本身就存在部分失真。这表现在公认会计准则的一些规定，使得管理者可以通过盈利管理的方式来操纵利润，所以从这个角度而言，EVA的优点刚好克服了平衡计分卡在财务指标选用方面的缺点，两者具有一定的互补作用。
    EVA是一个结果指标，具有滞后的特性，不能很好地预测未来及其未来增长机会，若想保持EVA的持续增长，就应该了解反映价值的先导指标，考察非财务性价值驱动要素，对企业的战略发展做出评价，而平衡计分卡中对顾客、内部经验流程、学习和创新的考核，恰好体现了其长远性和前瞻性，所以EVA与平衡计分卡的相关指标重组可以部分规避缺点。
    平衡计分卡的操作非常困难，工作量极大，实施的可行性受到影响。但是一旦确立以EVA为核心和最终归宿的绩效管理体系，因EVA本身是一个复合指标，所以可以简化指标数量，使整合后的绩效管理系统操作性更强。相对于传统的财务指标，EVA具有综合性和彻底性诸多优点，所以，形成以EVA为核心的财务指标，不仅可以降低工作量，也可增加评估结果的可信度。
    EVA指标可较好的解决股东与管理层之间的代理问题，因为EVA本身就是一个综合性指标。它虽然度量的是股东财富，但EVA的三大要素即净营业利润、资本成本和投入资本已经囊括了对发展创新、风险等因素的考虑。而平衡计分卡，虽然可以一定程度上调动员工的积极性，但是对提高管理层主动性方面有待提高。所以在改善代理人与股东关系方面两者进行整合具有优化作用。
    EVA主要用于考核经济体，忽视了个人绩效考评与激励之间的关系，而平衡计分卡指标具体、具有操作性，所以两者整合从考核与激励挂钩角度而言，有改善的可能。
    EVA把决策、绩效测评和薪酬制度有机结合起来，使得管理者更关注公司新价值的创造。平衡计分卡拓宽了人们对绩效评价的视野，既考虑财务指标又考虑了非财务指标。两者进行优化重组，不仅可以简化指标，还可以增加考核的整体性、全面性。两者有互补关系：平衡计分卡为公司经营者提供有用的信息，帮助他们做出创造价值的决策；经济增加值提供决策方法和业绩评价激励基础，促使经营者去创造更多的价值。
    二、EVA整合平衡计分卡
    企业是由股东出资成立的，企业需要保障股东的利益，不仅是短期目标，还是永续目标。然而，单独强调股东利益有失偏颇，应该以企业创造价值最大化作为企业目标，EVA指标与企业价值最大化指标是吻合的。这作为整合后绩效评估的出发点和最终归宿。正如美国思腾思特公司声称的那样：收益、每股收益等都是对企业业绩的错误度量，EVA才是真正最有效的度量指标，应采用财务指标EVA作为战略目标陈述的核心。所以EVA整合平衡计分卡是以企业价值最大化作为最终目标的，EVA是整个目标体系的核心。以EVA作为EVA整合平衡计分卡的核心指标，使其处于业绩及业绩动因关系因果链的最终环节，主要是因为EVA反映企业的价值创造情况，是企业综合其他财务目标的最终财务成果，所以用EVA作为核心评价指标，可以突出平衡计分卡企业价值最大化的导向。
    在EVA整合平衡计分卡的具体指标选择方面，参照结果指标和业绩动因指标关系理论。EVA作为一个综合性的结果指标，不仅可以作为财务指标衡量企业价值创造情况，它还可以反映企业内部的经营状况、顾客对企业产品的接受状况等。但是如果将这一概括性指标分解出或增加一些业绩动因指标来概括企业改进的方向，那么就实现了绩效考核的全面性，这些业绩动因指标可以参照平衡计分卡使用的指标。由公式EVA=NOPAT+AdjNOPAT-k•(Capital+Adjcapital)可知，EVA与企业的资本结构、经营状况紧密相关，可从中分解出与企业生产运营过程和销售服务过程相关的业绩动因指标。因此可以认为EVA指标与生产运营过程和销售服务过程内部动因指标存在因果关系，可以将内部生产运营流程和销售服务方面的指标定义为直接动因指标。尽管从理论推演关系上讲，EVA指标与员工学习与成长内部动因指标存在因果关系，但是不存在直接因果关系，即使存在因果关系也是间接因果关系。
    此外，外部环境状况也作为整个内部指标体系的外部影响指标，外部指标包含外部直接影响指标，也包括外部间接影响指标。所以可以得出EVA指标是核心指标、结果指标、最终目标；而生产运营过程、销售服务过程是直接内部动因指标；员工学习与成长指标是间接内部动因指标，外部环境指标作为外部动因指标。
    以此为据，参照平衡计分卡中设定的指标，按照相关性、可量化程度、动态性等标准依次选择内部动因指标、内部间接动因指标、外部指标。相关性，主要是指选用的指标对实现企业价值最大化这一最终目标有因果关系。可量化主要是各影响业绩动因对EVA的影响程度应该可以量化，只有这样，才能衡量各个影响要素对最终目标的影响程度，最终实现依此进行激励。同时这些指标的选用在不同时点应该具有可比性，便于考核企业的成长状况。动态性，选取要素时，应该注意与周围环境和自身发展的适应性，即随时关注变化发展，所以选取的动因指标不是固定不变的，随着情况的变化动因指标选择有所侧重。
    按照上述标准选择的指标，可以通过以往的数据进行验证，以确定业绩动因指标选择的正确性，最终实现EVA值与业绩动因指标挂钩，业绩动因值与企业管理人员、员工的工作绩效挂钩。具体而言是，将EVA考核的最终结果作为企业高层管理人员奖金发放的重要参考标准，实现考核与激励挂钩。随着整合的绩效评估工具的深入贯彻使用，将内部生产运营过程、销售服务过程中的业绩动因指标值与相关人员的绩效工资挂钩，即间接实现一般员工与EVA考核值的挂钩，逐步实现将业绩衡量体系与激励体系直接挂钩。这样可以使管理者和员工所获得的激励报酬与他们为股东所创造的财富紧密相连，兼顾了企业和个人的利益。
    内部间接动因指标通过内部直接动因指标对EVA值产生影响，所以员工学习与成长目标的业绩动因指标设定与考核相对更加困难，在选定指标时除参照上述标准，还应切合实际，适度引入定性指标。外部环境会对EVA值产生直接或间接影响，在绩效考核过程中，剔除这一部分影响非常必要。上述有关EVA的研究，是在股权资本成本可以准确计量的假设前提下，但是，直到目前为止，EVA计算的一个基础数据（股本的资本成本）的计算方法和结果仍无定论，所以对于EVA的计量准确性有待验证，在应用EVA和EVA整合平衡计分卡时应慎重。
    作者：王雪梅,单位：首都经济贸易大学工商管理学院
    摘自《北京工商大学学报》：社会科学版,,2011.1.112～117