2月新增贷款7107亿元 货币政策进一步宽松可期

3月9日，央行发布的2月金融统计数据显示，当月人民币贷款增加7107亿元，低于1月份的7381亿元。并且当月新增人民币贷款中的企业短期贷款增加3370亿元，占当月新增贷款的47%左右，中长期贷款仍显疲软。
    而同日国家统计局公布的数据显示，1~2月固定资产投资(不含农户)同比增长21.5%，创下2002年底来的新低。“需求不足，是贷款下降的主要因素。”渣打银行经济分析师李炜对记者表示。
    经济景气下滑需求放缓
    
    据央行公布的信息，当月人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元。分部门看，住户贷款增加653亿元，其中，短期贷款增加328亿元，中长期贷款增加325亿元；非金融企业及其他部门贷款增加6435亿元，其中，短期贷款增加3370亿元，中长期贷款增加1784亿元，票据融资增加1106亿元。
    “两种因素叠加。一方面银行普遍受到存贷比限制，中小银行还有资本充足率的限制，放贷能力和意愿不足。另一方面经济需求在减弱，经济景气的下滑造成信贷需求减弱。从银行基层反映的业务情况来看，与往年出现在1、2月份的放贷高峰情况很不一样。”中国银行战略发展部国际金融研究所高级分析师周景彤对记者表示。
    交通银行金融研究中心研究员鄂永健在其当日发布的短评中指出，当月对公贷款结构与上月类似，依然是“短多长少”，新增中长期贷款较上月有所下降，这表明企业对盈利前景依然不看好，不愿融入更多中长期贷款以加大投资。而受房地产市场依然低迷、住房成交量不高的影响，当月新增居民户贷款依然低迷。
    存款方面，2月人民币存款增加1.60万亿元，其中，住户存款增加1644亿元，非金融企业存款增加8941亿元，财政性存款增加1218亿元。外币存款余额3169亿美元，同比增长38.7%，当月外币存款增加271亿美元。
    周景彤认为，存款的增加将提升银行的放贷能力，银行“以存定贷”，有存款就能放贷款。随着年后的资金回流，负利率转正，资金从银行理财回归到储蓄存款的趋势将出现。
    此前数月，人民币存款都保持低增或少增的趋势，银行受到存贷比限制，放贷能力和意愿都有所减弱，但是存款的增长是否为信贷扩张打下基础？社科院经济学博士付立春认为，2月份存款的增加对银行放贷能力会有所缓解，并且随着负利率转正，居民存款的积极性会高一些，银行有钱可贷，肯定会宽松一些。
    货币政策微调放松
    
    国家统计局周五公布，2月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅大幅回落至3.2%，创下自2010年6月来最低位。
    中金公司当日报告中指出，虽然1~2月信贷数据显示央行对信贷供给的控制仍然偏紧，对货币放松的态度比较谨慎，但是今年通胀下行，经济增长放缓背景下货币总量放松的大方向比较明确。2月CPI如期下降，进一步给央行的总量放松带来了空间。该机构认为，“今年仍有2~3次下调法定存准，如果信贷需求出现显著下降的迹象，央行可能会直接下调贷款基准利率。”
    今年国务院总理温家宝在政府工作报告中也提出，“要切实降低实体经济融资成本”。但对于央行是否可能下调贷款利率，分析人士存在不同看法。周景彤认为，下调贷款利率的非对称性降息，符合现在社会对银行高存贷差的争议，但仅从存贷利差来看，中国商业银行的息差水平在国际上是处于中等偏低的水平，降息的时机或还未到。
    2月末，广义货币(M2)余额86.72万亿元，同比增长13.0%，比上月末高0.6个百分点；狭义货币(M1)余额27.03万亿元，同比增长4.3%，比上月末高1.1个百分点。
    在过去一周中，银行间流动性已显著改善，7天回购定盘利率下降至3%以下，为自2011年5月以来的最低水平。巴克莱资本认为，随着通胀缓和及经济增长放缓，央行可能会面临来自其他政府机构的更大的微调流动性、放宽政策压力。