债券市场发展：机遇与挑战国际研讨会

    为落实党的十六届三中全会关于“完善资本市场结构，丰富资本市场产品”、“积极拓展债券市场”和“稳步发展期货市场”的精神，进一步推进中国债券市场发展，深化中国金融体制改革，12月12日，“债券市场发展：机遇与挑战”国际论坛在京举行。我院副院长王洛林出席会议并讲话。中国人民银行行长周小川、中国保监会主席吴定富、中国证监会副主席屠光绍、中国工商银行行长姜建清、兰德公司亚太政策中心主席威廉·欧文豪特等30余位国内外业界专家和国内监管部门负责人作主题演讲。
         王洛林在讲话中指出，伴随我国金融体制改革的深入发展，我国债券市场从无到有，从小到大，如今已初具规模。20余年来，我国债券市场不仅为国家财政政策和货币政策实施奠定了市场化的基础，而且为若干国有大中型企业和一些国家大型建设项目筹资提供了便利渠道，并对完善国有大中型企业的公司治理结构提供了条件。可以说，债券市场已成为我国金融体系不可或缺而且日益重要的组成部分。但也应看到，相对于我国经济发展和金融体制改革深化的需要，我国债券市场的发展还是相对落后的，还不能满足广大企业筹集资金和完善资本结构的需要，不能满足广大投资者投资品种多样化的需要，不能满足规避金融体系管理风险和提高资金流动性的需要，不能满足我国财政政策和货币政策实施的需要，不能满足我国金融体系对外开放的需要。十六届三中全会和中央经济工作会议明确提出了一系列债券市场的发展目标，标志着我国债券市场的发展将进入新的历史时期。此次会议的目的就是要全面落实党中央国务院的有关精神，积极探讨推动我国债券市场发展的战略。
         王洛林强调，发展债券市场，不仅是提供一种品种、发展一个市场，其更为深远的意义在于，债券市场的充分发展将进一步完善我国金融市场体系和宏观调控体系。将这个市场的发展提高到如此重要的地位，是因为目前我国金融体系仍存在着三个方面的严重不平衡：直接融资与间接融资的不平衡，直接融资体系中债券市场与股票市场发展不平衡，债券市场中企业债发展严重滞后。
         王洛林指出，为了更好地推动我国债券市场发展，需要注意以下问题：要完善债券市场发展的各类相关制度，大力推进债券市场规范化建设；要大力发展资信评级等中介机构，为市场发展提供诚信基础；要完善债券市场的登记、交易和清算体系；要增加债券品种，鼓励债券创新，满足不同类型投资需求；要扩大债券发行规模并拓广债券发行主体，努力使各类合格企业均平等地获得发债机会；要积极发展债券市场上的机构投资者，完善投资者结构。
         中国人民银行行长周小川在报告中说，公司债是我国金融市场的“短腿项目”，应尽量补齐，给公司债一个准确的市场定位。他从债券市场的机构投资者和个人投资者的特性、经济转轨时期债券市场发展的历程等方面分析了我国债券市场的发展定位问题，认为公司债市场的发展，要更多依靠机构投资者的发展。近几年，证券市场上封闭式基金、开放式基金等机构投资者发展很快，但由于“基数”低，总体上不能满足资金供给方的要求，因此应当继续大力发展机构投资者。
         中国保监会主席吴定富在会上作题为“保险资金运用与债券市场发展”的报告，介绍当前我国保险资金运用面临的形势和机遇，分析保险资金运用与债券市场的天然依存和互动关系并提出我国保险市场与债券市场互动发展的新思路。
         会议由我院金融所与美国兰德公司、南加州大学发起，我院和兰德公司等单位主办，主要议题是信贷资产证券化与货币政策、政府债券及衍生产品、公司债券市场发展、债券市场基础设施建设等业界热点问题。我所所长李扬、副所长王国刚主持会议。来自财政部、国务院发展研究中心、中国证监会、保监会和国有银行、金融部门及研究机构共140多家单位的专家学者出席论坛。