以地方政府债券的离岸发行促进人民币国际化

    *中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿，2016年7月18日
    Policy Brief No. 2016.046
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    以地方政府债券的离岸发行促进人民币国际化
    刘东民
    2015年人民币加入SDR货币篮子，成为国际金融界的一件大事，这说明国际社会对于近年来人民币国际化所取得的成就给予了充分认可。在此背景下，伴随中国持续推进经济改革，国际投资者（特别是各国央行和大型金融机构）将逐步提高人民币计价资产在自身投资组合中的比重。建议中国政府把握这一趋势，积极推动地方政府债券的离岸发行，逐步将人民币计价的地方政府债券打造成全球安全资产，进一步推动人民币国际化。
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    中央政府需要积极推动地方政府债券的离岸发行。目前点心债的低成本融资优势逐渐消失，且离岸发行债券的复杂程度高于在岸发行，如果没有中央政府的推动，一般情况下，地方政府缺乏离岸发行债券的动力。建议中央政府选择广东、山东、浙江等经济强省，以及上海、深圳、杭州等经济强市，率先赴香港、伦敦、台湾、新加坡等地发行地方政府债券，试点成功后逐步推广到其他省市。
    （笔者单位为中国社会科学院世界经济与政治研究所）