人民币汇率的一些新变化

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）讨论稿，2016年4月29日
    财经评论16001
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    人民币汇率的一些新变化
    肖立晟
    今年春节过后，人民币外汇市场出现了一些新变化。人民币汇率贬值预期缓解，汇率波动率逐渐上升，外汇市场交易量开始下降。从人民币兑美元汇率和货币篮子走势来看，中间价的定价策略不仅参考“收盘价+篮子货币”，同时还希望稳定人民币兑美元双边汇率。这似乎又回到过去依赖中间价引导外汇市场的老路上。
    从现象上来看，人民币外汇市场出现了四个新变化。
    ……
    再度回到依赖中间价的老路并不是长久之计。如果货币当局认为人民币汇率不应被货币篮子捆住手脚，还是应该寻找合适的时机过渡到浮动汇率。笔者认为，汇改宜早不宜迟，当前是进一步推进汇改的有利时机。美联储下半年重回加息轨道是大概率事件，届时美元重新回到强势地位，汇改引发的人民币贬值超调幅度将会更高。
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