儒家文化与公司风险承担

    【内容提要】本文以2001-2013年中国上市公司为研究对象，考察儒家传统对公司风险承担的影响：公司所处地区的市场环境、未来文化及产权属性都会影响儒家文化对公司风险承担的作用。整体而言，公司受儒家文化影响越大，风险承担水平越低。这种相关关系在市场化程度高、对外开放程度高的地区及民营公司中相对较弱。而且，试用CEO出生地区孔庙数量代理儒家文化进行回归，同样支持儒家文化与公司风险承担负相关的结论。此外，我们还发现儒家文化通过降低公司风险承担，进而降低了公司的市场回报。本文拓展了我们对非正式制度在公司财务中作用的认识，也凤居了“文化与金融”的相关理论。
    关键词：儒家文化 公司风险承担 非正式制度CEO 文化特征