卖空压力与公司现金持有：基于中国卖空管制放松的准自然实验证据(董捷等)

    作者：董捷 张心灵 陈胜蓝
    作者单位：内蒙古农业大学经济管理学院等
    载《中南财经政法大学学报》2017年第3期
    摘要：使用中国股票市场的卖空管制放松政策作为准自然实验，本文考察由此产生的卖空压力对公司现金持有的治理效应。使用双重差分方法的研究结果表明，卖空管制放松使公司现金持有程度降低了11.23%；横截面差异检验结果表明，公司面临的产品市场竞争程度越低、破产风险越高或者公司自身的融资约束程度越低，卖空管制放松对公司现金持有的治理效应越强；卖空管制放松显著提升了公司现金持有的市场价值。
    关键词：卖空压力；卖空管制放松；现金持有；市场价值