公司债券的治理特征及其检验：基于创新投入的分析(罗栋梁等)

    作者：罗栋梁 孙曌
    作者单位：江苏师范大学商学院
    载《金融理论与实践》2017年第4期
    摘要：以发行债券的上市公司为样本，通过对比分析银行贷款和公司债券这两种负债来源对公司创新投入以及公司绩效的影响，发现虽然银行贷款与公司债券对公司创新投入都是显著负相关，而且公司债券对创新投入的影响大于银行贷款对创新投入；但是银行贷款与创新投入的交互影响对公司绩效显著负相关，而公司债券与创新投入的交互影响对公司绩效却不会产生统计意义上的影响，即银行贷款最终成为公司的不利因素，而公司债券却不会对公司产生不利影响。虽然银行贷款与公司债券都不关心公司的创新投入，但是银行贷款最终成为公司的不利因素，而公司债券却没有。因此，管理层发展公司债券是有利于公司的决策。
    关键词：公司债券；银行贷款；创新投入；企业绩效