制度环境、现金持有与信用风险(郑建明等)

    作者：郑建明 王万军 白霄
    作者单位：对外经济贸易大学国际商学院
    载《国际商务》2017年第5期
    摘要：本文研究企业持有现金的数量和期限对信用风险的影响。研究发现，从数量上看，经营良好的企业，信用风险与现金持有显著负相关，而经营困境企业信用风险与现金持有呈“U”型关系，最佳现金持有量约为经营良好企业现金持有量的均值；从期限上看，企业持有现金越多，越有利于抑制短期信用风险，但会增高未来期间信用风险。进一步考虑其他能为企业提供流动性的资产对信用风险的影响，发现公司资产流动性越强，对抑制信用风险的作用越明显，而公司整体资产流动性对抑制信用风险的作用也较明显。本文拓展了信用风险形成与防范机制的研究，为企业提高资源配置效率和监管部门监测与控制公司信用风险提供政策参考。
    关键词：制度环境；现金持有；资产流动性；信用风险