我国股指期货市场与股票市场跨市场监管研究(张筱峰等)

    作者：张筱峰 高凡
    作者单位：长沙理工大学经济与管理学院等
    载《湖南社会科学》2017年第5期
    摘要：通过构建双变量GARCH模型分析发现，股指期货市场与股票市场存在双向波动溢出效应，当市场处于波动期时，股指期货市场的存在加剧了股票市场的震荡。在股指期现货跨市场监管体系、跨市场信息监管、跨市场稳定机制、跨市场反操纵机制等方面，我国均存在严重缺陷。因此，我国应构建大监管格局与三层次信息交流机制，实施“T+0”制度，取消期市涨跌停板并实施新的熔断制度，在完善法律法规的基础上引入集体诉讼机制，并采用技术导向结合人工经验判断的监管新模式。
    关键词：股指期货；股票市场；双变量；GARCH；模型；跨市场监管