伍聪：人民币国际化对冲破美元霸权意义重大

    近日，国际金融论坛（IFF）2014年全球年会在北京召开，人民币国际化成为重要议题，不仅专门举办了人民币国际化分论坛，而且在国际货币体系论坛上也是被讨论最多的议题之一。
    在掌控全球金融秩序近70年之后，由欧美主导的国际货币体系迎来了真正的挑战者。今年7月，“金砖五国”在巴西福塔莱萨签署协议，成立金砖国家开发银行（简称金砖银行），并建立金砖国家应急储备安排。而在此之前，从二战至今，垄断全球金融体系的是1944年7月布雷顿森林会议确立的以美元为中心的国际货币体系。金砖银行的建立，看似一小步，却是国际货币体系改革的一大步，被视为全球金融格局正在发生变化的标志性事件。
    国际金融危机后，发展中国家率先实现经济复苏，经济增速显著快于发达国家，世界经济格局“南升北降”。作为发展中国家的代表，“金砖五国”拥有42%的世界人口，GDP（按购买力平价计算）占到世界经济的30%，已逐步成为推动全球经济增长的主要引擎，过去十年对全球经济增长的贡献率超过50%。2014年以来，金砖国家整体经济增速仍远高于全球平均水平，约为发达经济体的两倍。随着金砖国家经济实力不断增强和贸易规模逐渐扩大，构建新兴市场经济体和发达经济体“平分天下”的新格局已不是梦想。目前，发达国家难以单独主导各类全球性事务，提高广大发展中国家话语权、建立更加公平合理的全球治理体系和国际金融体系成为顺应世界经济发展的大势所趋。
    美国有句俗语：“你借100美元，你在银行手里；你借1亿美元，银行就在你手里。”根据国际货币基金组织（IMF）公布的数据显示，截至2014年6月，在全球央行外汇储备中，美元占比近61%。美国成为最大的“债务国”，世界当然就被它“捆绑”在手里。美国一边控制着“世界货币”，对美元拥有“绝对权力”；同时又由于缺乏有效监督和约束，使其不负责任地滥用权力，疯狂透支信誉，毫不顾忌地开动“印钞机”，推动全球货币供给迅速膨胀，导致流动性泛滥，成为国际金融危机爆发的根本原因。
    与此同时，现行的国际货币体系存在内在缺陷，难以适应当前的国际经济新秩序。1976年，在布雷顿森林体系基础上形成的牙买加体系，打破了原有的“双挂钩”，实行了多元本位币和浮动汇率机制。这看似是对美元的削弱，也似乎是国际货币体系的成功变革。但由于美国强大的国际金融地位和政治话语权，新的国际货币体系不仅没有降低美国的霸主地位，反而使其合法地放弃了美元本位币所应尽的国际义务，货币发行也不再考虑世界经济的真实需求。从此，国际货币体系成为美国实现国家利益的金融工具，道德约束被抛之脑后。另一方面，就国际货币体系目标而言，无论是布雷顿森林体系还是牙买加体系，都力求建立一个国际收支的自动平衡机制。然而，现行国际货币体系的自动调节机制屡屡失效，不断导致全球经济的严重失衡。特别是牙买加体系实行浮动汇率机制，多种汇率制度并存加剧了汇率体系运行的复杂性，汇率波动和汇率战不断爆发，国际收支不平衡加剧，国际货币体系陷入无序的状态。同时，牙买加体系没有制度化的国际收支调节机制，也没有相应的制裁措施，完全由逆差国自行调节国际收支的失衡。失去了制度约束和道德约束的美国，不再顾及自身的国际收支失衡，而是通过直接发行美元，为本国逆差进行融资。结果显而易见：世界向美国出口产品，美国向世界“出口”日渐贬值的纸币。美国“巧妙”利用国际货币体系的“原罪”，进而成功“绑架”了世界经济。
    随着世界经济“霸权守成”和“力量新兴”之间的角力和制衡再次上演，以美元为中心的国际货币体系将受到巨大冲击。“变则通，不变则壅”。作为美元全球霸主地位的执行者，世界银行和国际货币基金组织沉浸在70年来的霸权幻想，不寻求自身改变，以金砖国家为代表的新兴市场只好“另起炉灶”，对国际货币体系进行“包容性改进”。金砖银行的建立打破了当前仅由欧美发达国家主导的国际货币体系，提升了新兴经济体参与全球治理的话语权，是对欧美主导的国际金融秩序的一次重要抗衡。
    世界本是丰富多彩的，多元的世界经济需要多层次的国际货币体系。在国际金融市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模与主体特征，存在着对资本市场及金融服务的不同需求。投融资主体对金融服务的多样化需求，决定了国际货币体系应该是一个多层次的市场体系。金砖银行为发展中国家基础设施建设和经济社会发展提供中长期贷款，支持发展中国家应对货币汇率风险和财政困难，在一定意义上相当于专门为发展中国家建立了“世界银行和国际货币基金组织”，从而成为现行国际货币体系“发展中国家层面”的有益补充。多层次国际货币体系，既反映出发展中国家对创建一个适合自身发展需要和更加便捷的金融发展环境的合理诉求，也将推动现行国际金融体系朝着更加公平、合理、多元方向发展。
    多层次国际货币体系也需要多元国际货币。金砖银行对于冲击美元绝对霸权、加快人民币国际化进程也是一次难得的机遇。金砖银行设立初衷之一就是推动成员国在经济交往中实施本币结算，以减轻对美元体系的依赖。随着人民币资本项目和利率市场化改革的持续推进，汇率形成机制的进一步完善，人民币将借助金砖银行业务在国际市场上获得更大发展空间。中国的经济和外贸总量在金砖国家内位居第一，随着金融合作的持续深入，必将拓展金砖国家间以及金砖国家与其他经济体间的人民币贸易结算、货币互换和投资信贷等业务，这将利于人民币走出国门，对打破美元国际垄断地位、构建多元化国际货币体系意义重大。
    美元霸权短期难以改变，国际货币体系改革并非一蹴而就，道路还会曲折艰难。但世界经济发展大趋势、国际金融体系新需求和世界人民对公平合理的新经济秩序的强烈渴望就像旭日初升、势不可挡。
    （作者单位：中国人民大学国际货币研究所）