厚尾分布情形下的信用资产组合风险度量(陈荣达等)

    作者：陈荣达 王泽 李泽西 王聪聪 余乐安 何牧原
    作者单位：浙江财经大学金融学院等
    载《管理科学学报》2017年第3期
    摘要：本文研究风险因子多元厚尾分布情形下的信用资产组合风险度量问题。用多元t-Copula分布来描述标的资产收益率分布的厚尾性，同时将三步重要抽样技术发展到基多元t-Copula分布的资产组合模型中，拓宽和丰富了信用资产组合风险度量模型。同时，并运用了非线性优化技术中的Levenberg-Marquardt算法来解决重要抽样技术中风险因子期望向量估计。模拟结果表明该算法比普通MonteCarlo模拟法的计算效率更有效，且能很大程度上减少所要估计的损失概率的方差，从而更精确地估计出信用投资组合损失分布的尾部概率或给定置信度下组合VaR值。
    关键词：资产组合；厚尾分布；结构模型；重要抽样技术