融资融券对标的股票波动性的影响：来自中国A股市场的证据(徐维军等)

    作者：徐维军 吴槐雄
    作者单位：华南理工大学工商管理学院等
    载《金融理论与实践》2017年第2期
    摘要：通过以A股市场所有融资融券标的股票作为研究对象，划分五个研究窗口和四个指数板块，分别采用面板数据回归的方法，研究融资融券对标的股票波动性的影响。实证结果表明，融资融券对标的股票波动性的影响随行情变化而变：在非暴涨暴跌行情中，融资减小标的股票的波动，融券增大或减小标的股票的波动，但因为融资的影响更大，所以融资融券减小标的股票的波动；在暴涨暴跌行情中，融资融券加剧标的股票的波动。
    关键词：股票市场；融资融券；股票波动性；面板数据