基于分位回归模型的证券市场流动性溢价研究(朱慧明等)
作者:朱慧明 蔡朝勇 贾相华
作者单位:湖南大学工商管理学院
《湖南大学学报》2017年第2期
摘要:针对中国股市行业内的流动性溢价现象存在性检验问题,利用中国上海股市的行业交易数据,选择非流动性指标作为度量市场流动性的因子,运用分位数回归模型并根据证监会行业分类将证券市场划分成15个行业大类,对其流动性溢价问题进行了实证研究。实证结果表明:非流动性指标(ILLIQ)与股票收益率在各行业中具有正相关性,即流动性溢价普遍存在于中国上海股市各行业内;但对于个别行业,其流动性溢价只在收益的高分位点显著。
关键词:流动性溢价;证券市场;分位数回归
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