类平台公司债信用风险度量及控制的实证研究：基于改进版Logistic-KMV混合模型(类承曜等)

    作者：类承曜 王星祺
    作者单位：中国人民大学财政金融学院
    《投资研究》2017年第1期
    摘要：本文立足于发债主体的特殊性，将属于普通非上市企业和城投性质两种属性的衡量要素结合起来，利用改进的KMV模型，针对同一家公司的两种不同属性分别计算出其对应的违约距离，之后将这两个变量与其他财务指标共同作为Logistic模型的自变量进行回归，并得出结论。本文运用30家类平台企业进行实证研究，得到最终的违约概率，与企业的最新主体评级对比，从整体上来看，改进后的混合模型衡量类平台企业的风险能力相对可观，且具有一定的前瞻性。
    关键词：类平台企业；信用风险度量；Logistic-KMV模型