中国利率期限结构对宏观经济政策的动态响应研究：DSGE框架下的宏观金融建模(韩晓峰等)

    作者：韩晓峰 陈师
    作者单位：西南财经大学统计学院等
    《现代财经》2017年第1期
    摘要：本文研究利率期限结构对宏观经济政策的动态响应问题，运用新凯恩斯主义框架下的宏观金融模型，考察利率期限结构在不同政策冲击下的运动机制。研究发现，利率期限结构对货币政策的冲击反应强度大，响应时间短，冲击反应集中在短端利率；对财政政策的冲击反应虽然强度小，但响应时间长，冲击反应集中在中长端利率，且生产性与非生产性财政支出存在利率响应方向相反的现象。研究结论表明，货币政策通过调节政策利率改变了短期资金杠杆，对经济运行具有微调效果；财政政策直接作用于经济实体，影响中长期利率，政策效应更为持续。
    关键词：DSGE；利率期限结构；货币政策；财政政策；冲击响应