我国非金融企业债务杠杆决定因素研究(何志强等)

    作者：何志强 吴宗书 丁攀
    作者单位：中国人民银行海口中心支行
    载《海南金融》2017年第1期
    摘要：本文聚焦于我国非金融企业部门的债务杠杆问题，分析其性质与其他部门的不同，对现有三大“债务-衰退理论”进行了比较，考察我国非金融企业债务杠杆影响因素。实证结果显示，我国非金融企业杠杆负担程度总体上对资金成本敏感，成为其增加或降低杠杆的重要决定因素，而国有和私营工业企业的生产经营对负债依赖严重，但对资金价格不敏感，形成了显著的宏观债务杠杆对资金价格敏感而微观不敏感格局，会影响价格型货币政策工具的实施效果。
    关键词：债务；杠杆；非金融企业；资产负债表