商业银行资本约束对货币政策传导有效性的影响：基于我国14家上市银行面板数据的实证分析(张兆旺等)

    作者：张兆旺 刘阳 王琛玥
    作者单位：南京师范大学商学院
    载《南方金融》2016年第11期
    摘要：信贷渠道是货币政策传导的重要渠道。本文使用我国14家上市银行2006年第1季度至2016年第1季度的面板数据，研究商业银行资本约束对货币政策传导有效性的影响。研究结果表明：对于大型商业银行，资本约束越强，货币政策传导效果越好，而对于股份制银行及城市商业银行，情况正好相反；经济增速越快，资本约束对货币政策传导有效性的影响越强；资本约束越弱，扩张性货币政策传导效果越好，而紧缩性货币政策传导效果不受资本约束的影响。上述研究结论的政策含义是：货币当局实施宏观金融调控，应充分考虑到不同类型商业银行对数量型和价格型货币政策的敏感性，有针对性地使用调控工具；银行业监管机构要考虑银行信贷的顺周期性，在经济周期的不同阶段，适时调整资本监管政策。
    关键词：货币政策；资本监管；宏观审慎管理；固定效应模型；随机效应模型