动量效应与资产定价：基于序列变点的改进研究(朱玉杰等)

    作者：朱玉杰 王铁琪 王浩
    作者单位：清华大学经济管理学院
    载《经济学报》2017年第3期
    摘要：本文通过梳理动量效应研究的相关建议，以排序方法、可变窗宽和操作频率三个方向为出发点，在策略构建中引入序列变点技术，验证中国A股市场存在动量效应，为Carhart四因素模型改进提供支持。本文指出A股市场个股做空机制缺失导致自融资策略难以实现，给出做空部分单独处理的实证研究改进。本文通过Flemingetal.(2001)的相应研究框架，给出序列变点策略的经济价值。
    关键词：资产定价；动量效应；Fama-French三因素模型