高管金融背景与企业现金持有：基于产业政策视角的实证研究(邓建平等)

    作者：邓建平 陈爱华
    作者单位：厦门国家会计学院
    载《经济与管理研究》2017年第3期
    摘要：以中国2007-2012年A股民营上市公司为研究对象，本文运用双重差分法(DID)和倾向得分匹配法(PSM)实证研究了高管金融背景与企业现金持有水平的关系。研究发现，当企业现金持有水平越低时，企业就越有动力引入金融背景的高管，在引入金融背景高管后，其现金持有水平确实得到了改善。但是，以上研究结论只是在产业政策支持的行业中成立，在产业政策不支持的行业中，现金持有水平与企业引入金融背景高管并没有显著关系，同时即使企业引入金融背景高管后，其现金持有水平也没有显著变化。以上研究结论表明，改善财务柔性是企业引入金融背景高管的重要动因，而产业政策是影响高管金融背景与现金持有水平关系的重要变量。
    关键词：产业政策；高管金融背景；现金持有