魏迎宁强调： 压缩不能产生价值业务 （2005年11月21日）

    11月19日，保监会副主席魏迎宁在清华—中美大都会保险专家讲席系列之三“财务与精算发展——寿险公司价值评估与提升”演讲时指出，寿险公司要树立正确的经营理念，一方面，要正确看待寿险公司经营初期的亏损；另一方面，要正确判断寿险公司的内含价值，注重公司内含价值而不是账面价值的提升。初期亏损不等于将来盈利一般认为，新成立的寿险公司新保单多，首年发生的新契约费占首年保费很大比重，首年会出现亏损。所以，寿险公司往往在成立5-8年后才能出现盈利。
    魏迎宁在演讲中指出，目前许多已开业多年的寿险公司账面仍是亏损，但仍在积极扩张业务,因为他们认为这些暂时亏损的业务是有价值的。对此，他提醒到，这种想法其实是错误的。
    寿险公司独有的经营特点导致其盈利并不容易。保险公司先收取保费，后承担保险责任，从保费中提取准备金，其实就是保险公司的负债，保险公司每年计算的利润是估计的。初期亏损的保单，有的将来产生利润，有的将来会发生更大的亏损。
    有两件事就说明了这一点：一是保监会去年批准筹备11家寿险公司和健康险公司，目前只有2家开业，因为不少投资者已经意识到寿险公司盈利并不容易；二是寿险保费已经连续两年低速增长，因为许多寿险公司已经意识到这一问题，正在调整业务结构，压缩没有价值或价值过低的业务。关键是提升公司内含价值基于寿险公司的经营特点，为防止寿险公司价值低估、恶意收购，日前，保监会公布了寿险公司内含价值报告编制指引，意在统一方法，从公众投资者的角度评价公司价值，引导寿险公司树立正确的经营理念。魏迎宁强调，寿险公司千万“不能不怕亏”。他同时指出，内含价值本身也有一定局限性，不能将其绝对化。
    魏迎宁强调，提升寿险公司价值要从三个方面着手：
    一是不能销售内含价值是负数的产品，包括亏损产品、利润微小产品。因为现有业务的内含价值越高，公司的价值就越高，保费的多少、市场份额的大小与内含价值无直接关系。靠低价格、高佣金、高成本收取的保费越多，公司亏损越大，价值越低。
    二是提高公司的产品开发、销售、管理、决策等相关能力。因为公司的价值不仅取决于现有业务的价值，而且取决于未来新业务的价值，未来新业务与公司的产品开发、销售、管理、决策能力等有关。
    三是要形成公司的核心竞争力和品牌，尤其要注重公司的无形资产。如平安产寿险业务的后援服务都集中在上海，这就是不易模仿的核心竞争力。
    魏迎宁指出，目前银保业务正在逐步变成无保障责任、短期限、趸缴型的储蓄替代品，而团险业务也变成了期限短、零管理费、整存整取的保单，实际上，这两类业务对寿险公司的经营不能产生价值，应该压缩。