姜官刚：加息对保险业的影响是导向性的(8月28日)

    日前，中国人民银行决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。此次加息再次引起保险业内人士，特别是媒体的广泛关注。有观点认为，利息的升高会提高投资收益，可以甩掉历史形成的“利差损”的包袱；也有观点认为，可能会给险企带来批量退保，给业务造成负面影响；还有的观点认为，加息会使一些保险公司改变产品策略和市场竞争策略；甚至有专家指出，此次加息会给公众带来继续加息的心理预期，将使未来的保险业发展面临严峻挑战，等等。
    无庸讳言，利率是厘定费率、投资操作的重要依据，对保险企业的经营管理、经营策略产生影响。但此次加息是国家利用利率杠杆适当抑制投资和信贷需求的扩张，是采用市场化手段为经济过热降温的“权宜”做法。一次正常的、权宜的加息，如果说对保险行业有影响，只能是一种导向性的影响，正如央行有关负责人在答记者问时强调的“（此次加息）有利于‘引导’企业和金融机构恰当地衡量风险”，而不会是现实的、即刻的影响。
    事实也的确如此，加息后的几天里，各家保险公司门前并没有像银行那样，排起了退保的长队；众家寿险公司也没有受加息的“诱惑”，生出调高产品收益率的打算；保监会也像上次一样，对现有2.5%的“预定利率”按兵不动，只是原则性地向保险公司提出了努力的方向。
    保险业应对此次加息的态度，似乎大大出乎媒体的意料。其实这并不奇怪，现在的保险业尽管离“做大和做强”还有很长的路要走，但毕竟也已走过了20多年风雨历程，无论是90年代开始的持续降息导致的巨额“利差损”，还是投资连结险的是是非非；无论是诚信危机的问题，还是“霸王条款”的争议；无论是“非典”还是“禽流感”，等等，都没有影响保险业的发展，反而使保险业变得日益成熟、理性。可以说，一两次加息或者降息，不至于对保险行业、保险企业产生根本性的影响。反过来讲，一两次加息或者降息，不会成为保险市场繁荣与否的砝码。
    因此，笔者认为，对保险业来讲，央行“小幅加息影响不大，大幅加息可能性不大”，此次加息，对保险业的影响“形式”大于“内容”。监管部门的反应是要求保险业从加强产品创新、增强保障功能、提高保险资金运用能力、提高保险服务质量和水平四个方面做出努力。可以说，保监会的上述反应，正是这次或者下次加息（或者降息）带给保险业的导向性影响所在。