错误恐惧引起的证券监管者非理性偏差研究(兰俊美等)

    作者：兰俊美 郝旭光 李顺
    作者单位：对外经济贸易大学国际商学院等
    载《国际商务》2017年第4期
    摘要：证券市场监管效果是社会关注的焦点，证券监管者非理性偏差直接影响着证券监管效果。本文通过有情境因素的问卷调查，发现证券监管者普遍存在损失厌恶、后悔厌恶及偏好逆转三种非理性偏差。实证研究表明三种非理性偏差之间存在关联性，其中后悔厌恶和偏好逆转呈现高度正相关，后悔厌恶和损失厌恶、偏好逆转和损失厌恶都呈现中度正相关。通过分析其形成原因和表现形式，发现监管者错误恐惧心理是引起三种非理性偏差的共同原因，错误恐惧经历了错误预期、错误体验和错误承担三个演化阶段。在此基础上，进一步分析了错误恐惧导致决策失误的途径，以助于监管者克服错误恐惧,防范非理性偏差。
    关键词：错误恐惧；损失厌恶；后悔厌恶；偏好逆转