董事高管责任保险、自由现金流与企业过度投资(朱建廷等)

    作者：朱建廷 胡国柳
    作者单位：海南大学
    载《金融理论与实践》2017年第4期
    摘要：以2009-2015年沪深A股上市公司为研究样本，在考察自由现金流对企业过度投资影响作用的基础上，进一步分析了董事高管责任保险对这一关系的调节作用。研究结果表明，上市公司的自由现金流水平越高，企业过度投资现象越严重；董事高管责任保险对自由现金流与过度投资起负向调节作用，董事高管责任保险所发挥的“监督效应”可以减少自由现金流的滥用，对企业过度投资有一定的抑制作用。
    关键词：董事高管责任保险；自由现金流；过度投资；投资效率