金融市场的稳健系统风险测定：基于CoVaR与MES的恒生综合指数分析(张瑞等)

    作者：张瑞 熊巍
    作者单位：对外经贸易大学统计学院等
    载《管理现代化》2017年第5期
    摘要：基于分位回归的条件风险价值(CoVaR)与边际期望损失(MES)的双重研究方法，以恒生综合指数金融成份股为研究对象，分别对12家金融机构的系统性风险溢出效应和时变特征进行实证研究。结果表明：银行类金融机构的风险均值大于非银行类，资产规模大的银行具有较高的系统性风险溢出效应；保险公司的边际期望损失较大；大部分金融机构的MES在时变特征上具有一致的趋势性和协同性，整体变动趋势与实际市场表现吻合，佐证了文中方法的合理性及有效性。
    关键词：系统风险；稳健性；CoVaR；MES；时变特征