加快IPO节奏，抑制炒新投机(熊锦秋；6月4日)

    市场改革的一个重要目标，应是打破新股不败、肃清炒新炒小痼疾，需时刻关注和防止中小创过度投机。
    当前IPO维持着每周2至3家的较低水平节奏，这为迎接创新企业上市腾出了资金空间，但IPO节奏放缓产生一个副作用，就是部分次新股、题材概念股出现爆炒。可以采取增加IPO家数等办法，抑制炒新投机。
    A股存在过度投机土壤，维持每周2家左右IPO节奏，未来一段时期小盘股的增量将极为有限，这为小盘股庄家提供了炒作机会。尤其创新企业上市或将取消盈利门槛，这更为平庸股、垃圾股的炒作提供了绝好借口，虽然市场资金有限，但主力却采取自我缩容方式，集中资金炒作小盘次新、题材股，一些个股更是连续涨停板，小盘股投机氛围越来越浓。
    为创新企业上市控制IPO节奏很有必要，然而也应适当兼顾“防止炒新炒小投机”这个监管目标，这或许才是A股市场最大痼疾要害。笔者建议，可视情况将IPO节奏提升为每周5家，尤其要加大创业板IPO供给，如果市场依然过度投机，还可增加IPO家数来抑制，但IPO募集资金量或应有所控制。
    目前A股上市公司数量3000多家、创业板上市公司只有700多家，或许，只有创业板上市公司增加到1500家以上，A股炒新炒小痼疾才能得到消除；因此，尽快提升A股中小创上市公司家数，或是遏制“炒新、炒小、炒差、炒短”的内在必然需求。
    此前国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，其扶持的主要是达到相当规模的创新企业，包括已在境外上市、市值不低于2000亿元的红筹企业，以及尚未在境外上市、最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元的创新企业。但小型的创新企业或许同样需要扶持，创业板既然定位于服务创新型企业，理应承担扶持小型创新企业的重任，在兼顾市场稳定的前提下，适当加快创业板IPO节奏应是可以考虑的。
    从实施注册制角度来看，注册制或是未来既定方向，而注册制的一个核心是由市场来决定IPO节奏、由投资者决定是否投资某家企业。企业只要满足上市门槛，只要充分、准确、及时披露信息，那么就应允许其在市场招募股份，但是否招募成功则由市场和投资者说了算。也就是说，现在就应该为将来实施注册制打下良好基础，市场青睐小盘新股，那目前的IPO节奏也应适应市场这种需求，适当增加小盘新股供给。
    当然，要增加创业板小盘新股供给，不仅可通过IPO方式，还可通过新三板与创业板的转板机制来实现。目前A股市场各项体制机制改革力度特别大，对于新三板转创业板的机制，也应大胆探索实施。
    总之，市场改革的一个重要目标，应是打破新股不败、肃清炒新炒小痼疾；推动A股市场各方面改革，应时时刻刻关注和防止中小创过度投机。（载《新京报》2018年6月4日）