企业上市与企业创新：基于中国企业专利申请的研究(张劲帆等)

    作者：张劲帆 李汉涯 何晖
    作者单位：国际货币基金组织等
    载《金融研究》2017年第5期
    摘要：本文发现企业通过在股票市场IPO能够显著增加创新产出。分析表明缓解企业融资约束，促进企业创新人才队伍建设是IPO增进创新的重要渠道：首先，上市前融资相对困难企业在上市后专利申请增加更加明显；其次，上市后企业专利申请人队伍在数量和效率上都有明显提高。另外，我们发现企业的治理结构和激励机制也会显著影响IPO后的创新活动改善：总经理具有更大实际控制权力和给予高管股权激励的企业在上市后专利申请增长相对更快。本文揭示了股票市场服务企业创新的内在机制，为现阶段我国创新驱动发展战略实施和多层次资本市场建设提供政策借鉴。
    关键词：首次公开募股；专利申请；企业创新；倾向得分匹配；双重差分