赵文、张车伟:中国劳动报酬份额变化的原因分析

    摘  要：资本金融化是分析劳动报酬份额的新视角。本文构建了一个基于《资金流量表》的分析框架，并对影响中国劳动报酬份额的因素进行分析。结果发现，2001年以来，资本金融化效应压低了劳动报酬份额，并且有7年超过了其他效应的总和，是与技术变迁和要素价格相并列的另一簇重要因素。这表明，在发展阶段因素之外，资本市场的制度安排对劳动报酬份额的走向有着显著的、间或方向性的影响。对资本金融化效应进一步分解发现，资金分配率效应、融资结构效应和跨境来源效应通过不同的路径机制对劳动报酬份额变化有着重要影响。这意味着资金筹集、分配和使用的各个环节都作用于劳动报酬份额，而且，过于依赖信贷渠道的金融体系推高了资产价格，使得资本金融化具有内生动力，最终压低了劳动报酬份额。因此，促进劳动报酬合理增长，要考虑统筹来自金融体系的影响，并加快完善资本市场，用以疏解信贷渠道压力、抑制资本金融化过快的倾向。
    关键词：劳动报酬份额 资金流量表 资本金融化
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