2014年第2季度中国跨境资本流动报告

     【摘 要】2014年第1季度中国跨境资本流动的主要特点包括：第一，经常账户顺差大幅缩减，货物贸易顺差大幅收窄成主因；第二，外国在华净投资收益环比大幅减少；第三，资本与金融账户顺差收窄但总体流入规模依然较大；第四，直接投资净流入额触顶回落，外国对华直接投资与中国对外直接投资净额环比双双下降；第五，证券投资顺差环比小幅回落，境外对华证券投资净流入额环比下跌，中国对外证券投资持续出现资金回流；第六，其他投资净流入额继续下降，境外对华其他投资与我国对外其他投资净额环比均有所下降；第七，外汇储备增量环比企稳，同比显著放缓。
    造就2014年第1季度中国跨境资本流动新特点的主要原因包括：首先，国际市场出现暂时性波动，但影响有限，外部风险偏好依然较强，跨境资本流入压力依然较大；其次，人民币开始加速贬值且贬值预期渐强，抑制了套利资金的流入与我国对外投资的规模；再次，中美利差继续吸引外资流入，但利差收窄导致吸引力降低；最后，国内经济疲软，外商来华直接投资与我国对外直接投资双双下降。
    展望未来的BOP，我们预计：其一，未来我国经常账户顺差将有所回升，但大幅顺差难以重现；其二，资本与金融账户顺差将进一步收窄。
    一、2014年第1季度中国跨境资本流动的主要特点
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    二、2014年第1季度中国跨境资本流动原因分析
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    三、对我国跨境资本流动的中期展望
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    *本文系中国社科院世经政所国际投资研究室国际投资研究系列(IIS)讨论稿，2014年7月25日
    [本文由中国社会科学院世界经济与政治研究所（www.iwep.org.cn）提供]