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日前公布的美联储8月份会议纪要表明，与会联储官员对美国经济至少近期内强劲增长很有信心。鉴于二季度实际GDP年化环比初值高达4.1%的惊人数据，美联储声明中五次使用“强劲”一词，罕见地评价“美国经济活动以强劲速度上升”，且删掉了上次会议声明中的“稳健”增长的说辞。自去年12月以来，美联储已连续三个季度宣布加息。市场预期，9月份的议息会议美联储加息概率高达90%。
在美国年来连续加息的背景下，中国在7月底为避免由于债务占比高企而不得不再次放松的货币政策，如今再次遇到了外部尤其是美国预期加息带来的压力。中国央行在7月货币政策中提出“去杠杆初见成效，稳杠杆成为下一阶段主要目标”，释放了货币宽松的信号。随即7月23日开展5020亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。据统计，5000亿是央行史上最大的MLF宽松货币注入，导致市场利率从7月底开始一直走低，也“助攻”了近期人民币对美元的一轮快速贬值。
除了利用政策和人为的严防死守，防止外资大规模外流和稳定人民币汇率，最有效的方法是提高利率，尤其是在中国与美国利差几乎为零、中国物价上涨的迹象越来越明显的情况下。
近期中国物价快速上涨的主要原因是货币偏向宽松、房租和猪肉价格双双上涨。尤其近半个月来，物价突然猛涨，记者住所附近的一家面馆，一小碟牛肉从8块涨到10块，一家超市里鸡蛋每斤上涨了1.5元，蔬菜价格也有不同幅度的上涨。虽说7月份中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.1%，这是CPI连续3个月处于“1时代”后首次回到“2时代”，但老百姓对围绕民众生活物品和服务价格上涨的感受程度远超CPI数值。
中国央行明确指出，货币政策绝不会“大水漫灌”，但为了防止金融出现系统性风险，维持宽松货币政策是中国央行不得已的选择，否则在经济增速下降而债务占GDP250%的比例下，低利率、松货币是避免资金链断裂的唯一措施。8月21日，在中国国务院新闻办公室举行的国务院政策例行吹风会上，首次公开亮相的央行副行长朱鹤新表示，从衡量银行体系流动性的主要指标看，7月末中国金融机构超额准备率为1.7%，比去年同期高0.6个百分点；存款类机构间7天期回购利率(DR007)中枢从去年末的2.9%左右下降到8月中旬的2.6%左右，实际起到了“降息”效果。1～7月人民币贷款新增10.48万亿元，同比多增1.69万亿元，已是去年全年同比多增量的近两倍，7月末贷款余额增速为13.2%。通过央行流动性管理的合理对冲，流动性结构更趋稳定，金融机构资金成本也有下行。央行参事、原中国人民银行调查统计司司长盛松成去年底曾表示，“加息不利于金融去杠杆。因为直接提高存贷款基准利率相当于为金融机构将资金成本上升转嫁给实体经济提供了背书，我们金融去杠杆甚至可能因此而倒退”。事实上中国今年金融政策也是本着“宽松去杠杆”的原则在执行。
随着9月份美联储加息概率的上升，中国央行是否会跟随美联储的做法，以维持人民币对美元的软挂钩？坊间对此猜测不一。从中国企业债务占国内生产总值的比例为156%、总体债务占GDP250%的角度而言，背负着巨大债务的中国经济踯躅而行，承受不起一次说升就升的加息，它所带来的债务成本上升和资金链可能断裂的风险加大的害处，将远远超过人民币汇率在加息下稳定带来外资流入的好处。