董事会成员数奇偶性、治理效率与公司业绩 《世界经济》2013年第3期

    《世界经济》2013年第3期
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    董事会成员数奇偶性、治理效率与公司业绩
    张天舒*
    内容提要 本文基于集体决策成员数构成这一研究视角,考察了董事会成员数奇偶性对公司治理效率和经营业绩的影响。利用中国1999 ~2010 年上市公司数据,通过构建数理模型和回归分析,我们发现,奇数董事会更可能在公司业绩下降时更换高管,表现出对更换不称职经理人的积极作用;而且,相比偶数董事会,在奇数董事会中,公司高管薪酬对经营业绩更敏感,显示出更佳的管理者薪酬激励。进一步的分析表明,董事会奇偶性影响了公司经营绩效,奇数董事会公司有着更优的业绩表现。本文的研究增进了对公司董事会这一内部治理机制决策效率的理解,有助于从成员数设定这一新视角提升现代公司董事会的治理功能。
    关键词 董事会奇偶性 高管更换 薪酬激励 经营业绩