美联储加息：逐步衰减的外部冲击

    *中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿，2017年6月19日
    Policy Brief No. 2017.014
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    美联储加息：逐步衰减的外部冲击
    肖立晟
    美联储6月14日议息会议决议以8:1获得通过，决定将联邦基金目标利率提高至1.0%-1.25%。
    美联储公开市场委员会认为5月会议以来，就业市场相对稳固，经济活动温和扩张，家庭支出回升，企业固定资产投资扩张。通胀数据有一定程度下滑，但预计中期将稳定在2%左右。本次会议决定将目标利率提高25BP。
    ……
    逆周期因子”缓解了美元指数上涨对人民币汇率的冲击。“811汇改”后，央行虽然一直是外汇市场的重要参与者，但是让渡了价格的裁判规则，只是通过数量型干预与市场进行价格争夺战。此次引入“逆周期因子”后，央行又重新获得了价格的裁判权，市场依仗的“非对称贬值”优势落空，空头开始迅速后撤。尽管美联储加息让美元指数略有抬升，但是人民币汇率贬值幅度非常有限，市场情绪相对稳定（见图4）。今年下半年资本外流和人民币汇率贬值预期有望逐步趋稳。
    （作者为中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任）