全面评估为时尚早 短期不必过度悲观——对英国脱欧的即时观察

    《国际金融》2016年7月
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    全面评估为时尚早 短期不必过度悲观
    ——对英国脱欧的即时观察
    张明
    英国宣布脱欧后的几天里，英镑汇率显著下跌，截至2016年6月27日已经跌至1英镑兑1.3118美元，是1985年以来的最低水平，比投票结束时下跌14%。标准普尔已将英国主权信用评级从AAA调降两级至AA。全球金融市场也动荡不安：根据英国金融时报的报道，在英国宣布脱欧之后的两个交易日内，英国富时250指数下跌了14%，创下1987年股灾以来的最糟糕记录；全球股市市值则缩水3万亿美元，其中标普500指数就蒸发近1万亿美元，是按照市值计算的历史上第三大两日跌幅。
    近期以来，对各种关于英国脱欧的冲击与影响的分析可谓连篇累牍，其中绝大部分分析都是偏负面的。有观点认为，英国脱欧意味着全球化的退潮，意味着大国实施孤立主义的开始；也有观点认为，英国脱欧会引发新一波冲击，造成未来国际金融市场的动荡，甚至引发新的危机；还有观点认为，英国脱欧会对中国产生显著的外部冲击，例如对人民币汇率、进出口贸易以及中国对外投资，都会产生负面影响。
    ……
    综上所述，笔者认为，英国脱欧这一事件正处于演进过程中，本身仍具有较大的不确定性。因此，要综合评估英国脱欧冲击的影响尚需时日，有待观察。市场在经历了英国脱欧造成的恐慌之后，可能会慢慢趋于平静。相比于英国脱欧造成的冲击，我们可能更加需要观察美国的总统大选。万一特朗普上台（正如我们之前认为英国脱欧不可能一样，真实世界的复杂性通常会打破我们的预期），其可能给全球化、全球金融市场与中国经济带来的冲击，才真正值得我们担心呢。