缓解汇率冲击的外部思路

    *中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿，2016年3月28日
    Policy Brief No. 2016.021
    本文已发表于《澎湃》。
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    缓解汇率冲击的外部思路
    徐奇渊
    汇率的大幅波动，肯定会对实体经济产生剧烈的波动————吗？对这个问题的肯定式回答，带来了对浮动汇率制度的恐惧。而否定回答，则带来了更为乐观的预期，以及更具野心的汇率改革方案。
    不管是恐惧、还是相对乐观，人们往往从国内经济因素来寻找佐证。这篇文章关注缓解汇率冲击的另一个视角：改变我们的外部环境。
    ……
    相比较而言，徐奇渊和杨盼盼在2013年的研究，则没有这么乐观：美元在东亚地区的锚货币地位相当稳固。不过他们也发现，2008年金融危机以来，日元已经基本上失去了在东南亚各国货币当中的驻锚作用，同时人民币的地位显著上升，在东盟6大经济体的货币当中，人民币权重大致在20%到30%之间的水平。
    过去10年，中国与日本的经济力量对比发生了大反转。2005年，中国的GDP是日本的一半；2010年，中国与日本持平，时隔4年之后的2014年，中国GDP已经成为日本的2倍！以此为背景，中国在东亚区域汇率协调中的话语权、影响力也日益增强，同时为地区金融稳定提供公共产品的责任也在上升。因此，在我们关注汇率冲击对国内的影响时，我们也要更多关注这一问题的外部解。
    （笔者单位为中国社科院世经政所）