2016年全球经济与中国经济风险前瞻

    *中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿，2016年1月31日
    Policy Brief No. 2016.010
    本文即将发表于《中国外汇》
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    2016年全球经济与中国经济风险前瞻
    张明
    进入2016年以来，世界经济和中国经济似乎进入了黑天鹅事件频发的特别阶段。全球经济增长仍然低迷，大致处于二战以来的长期平均增速。全球资本市场遭遇20世纪70年代以来的最糟糕开局。以石油为代表的大宗商品看起来也一蹶不振。全球安全、增长、贸易和投资的局面似乎都不甚明朗。同时，中国经济既继续承受转型之痛，同时A股表现也很脆弱。中国的产能去化和汇率波动引起全球关注的目光。2016年究竟怎么了？还会有多少全球和中国经济的黑天鹅事件呢？
    主持：钟 伟 博士，《中国外汇》副主编
    嘉宾：张 明 博士，社科院世经政所研究员
    ……
    问题5：次贷危机以来，人们迟迟没有迎来显著复苏和丰富创新，两位估计全球经济何时能走过经济周期的底部？走出底部时可能需要何种标志性的经济事件？2011年以来，中国迟迟未能摆脱经济增速持续下行和通缩加剧的困扰，两位估计中国经济何时走过最艰难时刻？走过尖锋时刻的中国经济可能需要怎样的关键改革？
    张明：很难判断全球经济何时能够走出底部，因为目前很难看到全球经济的亮点所在。正如美国经济学家Lawrence Summers所担心的，目前全球经济正处于新一轮技术革命之前的漫漫长夜，旧的增长动力在慢慢消减，新的增长动力却迟迟没有到来。长期性停滞的阴影可能持续笼罩着全球经济。我个人认为，全球经济能否走出底部，关键还是看全球经济的三大巨头（美国、欧元区与中国）的经济何时能够真正完成调整。如前所述，目前中国经济到了非常困难的时候，我们既需要实施保增长的短期需求管理政策，又需要实施调结构的中长期供给侧改革，还需要应对不断涌现出来的金融风险。对于中国经济而言，如下改革是至关重要的：第一，是否能够真正卓有成效地推动混合所有制改革，真正向民间资本开放若干服务业部门？第二，是否能够尽快推动国内各种要素价格的市场化？第三，是否能够通过土地改革、户籍制度与公共服务均等化改革来推动农民工进城，并消化当前非常庞大的商品房库存？第四，是否能够在不引爆金融危机的前提下，妥善化解各种长期积累起来的金融风险，并避免大量僵尸企业与僵尸银行的产生？如果中国经济能够在未来两三年间走过最艰难的时刻，我将深感欣慰。
    （笔者为中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员）