公共债务管理：金融危机的挑战与未来改革方向

    《国际金融研究》2015年8期
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    公共债务管理：金融危机的挑战与未来改革方向
    熊爱宗
    内容摘要：美国金融危机以及随后的欧洲主权债务危机的爆发凸显了加强公共债务管理的必要，完善现行公共债务管理规则成为全球经济治理当务之急。在国际层面，由国际货币基金组织和世界银行共同制定的《公共债务管理指南》为各国进行公共债务管理提供了参考，但是此次危机也显示出其仍存在诸多需要改进的地方。为此，本文认为应从以下三个方面推动公共债务管理规则改革：第一，加强对于公共债务的技术性管理，缓解各国公共债务压力；第二，完善和修订公共债务管理原则，促进公共债务的可持续发展：第三，加强公共债务管理与其他宏观经济政策的协调，避免公共债务管理政策与其他政策的目标冲突与政策相互溢出。
    关键词：公共债务管理；公共债务管理指南；改革
    引 言
    公共债务管理( Public Debt Management，PDM)又称主权债务管理(Sovereign DebtManagement，SDM)、政府债务管理(Government Debt Management．GDM)。美国金融危机之后公共债务尤其发达经济体的公共债务问题受到各方重视，这主要来自以下几个原因：第一，美国金融危机爆发后，各国加大了财政政策的刺激力度，政府债务出现激增，政府债务的可持续受到日益关注；第二，发达经济体央行通过量化宽松政策购买了大量政府债券，使得公共债务管理问题从原来的财政领域扩展至货币和金融稳定领域；第三，欧洲主权债务危机的爆发更突显了公共债务管理的重要性。本文在梳理公共债务管理基本情况的基础上，重点介绍了国际货币基金组织和世界银行的公共债务管理框架，通过分析金融危机对现有债务管理框架的影响，指出未来改革的方向。
    一、公共债务管理基本情况
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    二、公共债务管理的历史演进
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    三、国际货币基金组织一世界银行公共债务管理框架
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    四、美国金融危机及欧洲主权债务危机对公共债务管理提出挑战
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    五、积极推动公共债务管理改革
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